20230118-中国银河-2022年电力数据点评_12月用电量增速环比提升_火电新增装机呈加速趋势_3页_614kb

2023年1月18日公用事业行业点评报告总结

核心内容

2022年12月全社会用电量同比增长 4.6%，环比提升 4.2个百分点，显示电力需求逐步回暖。同时，规模以上发电量同比增长 2.2%，12月发电量同比增长 3.0%，整体电力供需保持稳定。

主要观点

• 电力需求端：随着疫情防控放开及二十大后续稳增长政策发力，市场对电力的需求有望持续复苏。
• 电力供给端：火电新增装机在12月同比增长 79.2%，呈现加速趋势，且容量电价补偿政策及长协煤价调整将改善火电企业盈利能力。
• 水电：12月水电同比增长 3.6%，增速大幅提升，全年新增装机稳健增长。
• 风电：虽然2022年风电新增装机同比下降 21%，但前三季度招标量同比增长 82.1%，预示未来装机将实现高增长。
• 太阳能：2022年太阳能新增装机同比增长 60.3%，分布式光伏占据主要份额，预计2023-2025年年均新增装机 6000-7000万千瓦。

关键信息

用电量与发电量数据

• 全社会用电量：2022年全年86372亿千瓦时，同比增长 3.6%；12月7784亿千瓦时，同比增长 4.6%。
• 规模以上发电量：2022年全年8.4万亿千瓦时，同比增长 2.2%；12月7579亿千瓦时，同比增长 3.0%。

火电情况

• 12月火电同比增长 1.3%，增速小幅回落。
• 2022年火电新增装机 4471万千瓦，同比下降 9.5%；12月新增装机 1138万千瓦，同比增长 79.2%。
• 容量电价补偿政策及长协煤价下降有望改善火电盈利。

水电情况

• 12月水电同比增长 3.6%，增速大幅提升。
• 2022年全年水电新增装机 2387万千瓦，同比增长 1.6%。

风电情况

• 2022年风电新增装机 3763万千瓦，同比下降 21%；12月新增装机 1511万千瓦，同比下降 33.9%。
• 前瞻指标显示，前三季度风电招标量同比增长 82.1%，预计2023-2025年年均新增装机 6000-7000万千瓦。

太阳能情况

• 2022年太阳能新增装机 8741万千瓦，同比增长 60.3%；12月新增装机 2170万千瓦，同比增长 8%。
• 分布式光伏占据前三季度新增装机的 2/3，占比接近 40%，集中式与分布式差距逐渐缩小。

建议关注公司

风险提示

• 政策支持力度不及预期
• 经济下行导致用电需求不及预期
• 行业竞争加剧

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20% 及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10% 及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20% 及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10% 及以上

分析师信息

• 陶贻功：中国矿业大学（北京）毕业，10年以上行业研究经验，曾就职于民生证券、太平洋证券，2022年加入中国银河证券。
• 严明：北京化工大学硕士，2018年加入银河证券研究院，从事环保公用行业研究。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构请致电：

  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 / cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 / hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 / luyunru_yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 / tangmanling_bj@chinastock.com.cn