20210505-首创证券-电气设备行业简评报告_以量利齐升为内核_从供需关系判断趋势_17页_2mb

以量利齐升为内核，从供需关系判断趋势

核心内容

新能源车与光伏行业趋势

• 新能源车销量：2021年全球新能源车销量预计达500万辆，同比增长55%。到2025年和2030年，预计分别达到1696万辆和4350万辆，CAGR超过30%。
• 六氟磷酸锂：2021年六氟磷酸锂价格已升至22.5万元/吨，较去年低点涨幅超过200%。由于环保审批限制和建设周期较长，新增产能预计在2021年内有限，且价格有望维持至2022年上半年。
• 电解液：电解液价格受原材料价格上涨影响，已充分传导成本压力，预计2021年Q2盈利能力将逐步恢复正常，未来可能出现量利齐升的格局。
• 硅料：硅料价格持续上涨，散单成交价达170元/kg，创2016年以来新高。硅料作为光伏产业链的核心环节，预计全年保持高景气度，价格和盈利水平有望维持在合理区间。

投资建议

• 新能源汽车：强烈推荐六氟环节（天赐、多氟多、天际），建议关注电解液（新宙邦）、正极（容百科技、德方纳米、中伟股份）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来）及锂电池（亿纬锂能、宁德时代、国轩高科）。
• 光伏行业：强烈推荐硅料环节（通威、大全、新特），建议关注逆变器（阳光、锦浪、固德威）及部分组件厂商（隆基、晶澳、福斯特、中环、福莱特、天合光能）。

主要观点

• 六氟磷酸锂供需紧平衡局面贯穿全年，价格和盈利有望保持稳定。
• 电解液价格已有效传导成本压力，盈利有望恢复。
• 硅料作为光伏行业核心环节，受益于全年装机高景气预期，价格和盈利维持高位。
• 新能源车销量增长由需求和政策双重驱动，全球市场持续扩张。
• 光伏产业链中，硅料、硅片和电池片价格持续上涨，组件端面临成本压力，但整体仍保持增长趋势。

关键信息

市场表现

• 上证全周下跌0.79%，电力设备与新能源行业上涨1.95%，市场排名第3。
• 光伏设备板块上涨4.31%，表现最优；锂矿上涨4.21%；风力发电板块下跌4.44%。

个股表现

• 涨幅前五：锦浪科技（27.99%）、鸣志电器（24.77%）、科大智能（22.87%）、八方股份（16.91%）、*ST银河（15.57%）。
• 跌幅前五：京泉华（-24.05%）、雪人股份（-22.73%）、通合科技（-22.18%）、华西能源（-20.00%）、光一科技（-19.79%）。

产业链价格走势

• 六氟磷酸锂：价格维持在22.5万元/吨高位，涨幅超200%。
• 磷酸铁锂：价格由年初的4万元上涨至目前的6.45万元，涨幅超60%。
• 硅料：多晶硅价格上涨至21美元/kg，致密料价格达150元/kg，散单成交价达170元/kg。
• 硅片：单晶硅片价格持续上涨，如166mm硅片价格达4.06元/片，182mm硅片价格达4.86元/片，210mm硅片价格达6.63元/片。
• 电池片：多晶电池片价格达0.761元/W，单晶PERC电池片价格达0.9元/W。
• 组件：500W+单面组件价格维持在1.7元/W左右，组件辅材价格波动较小。

行业动态

• 震裕科技：拟投资41亿元扩产锂电池项目，增强公司竞争力。
• 锐新科技：成为维斯塔斯集团风电设备零部件重要供应商，2020年风电相关收入增长80.14%。
• 氢能发展：到2050年，全球氢能投资需求预计达到15万亿美元。
• 碳中和驱动：稀土磁材需求加速增长，尤其在新能源汽车领域。
• 铜需求：到2025年，全球与脱碳相关的铜需求预计达400万吨。
• LG能源：计划2025年实现锂硫电池商业化，2025-2027年实现全固态电池商业化。

总结

本报告从供需关系出发，分析新能源车与光伏行业的趋势，指出六氟磷酸锂、电解液、硅料等关键环节的景气度持续提升。同时，报告提供了详细的市场表现、个股表现、产业链价格走势及行业动态，为投资者提供了全面的投资建议。整体来看，新能源车与光伏行业在政策和市场需求的双重驱动下，有望保持高增长，相关产业链环节具备较大的投资潜力。