20250622-浙商证券-煤炭行业周报（6月第4周）_油煤价差扩大_日耗有望推动煤价上涨_31页_1mb

一、行业表现
本周中信煤炭收跌0.66%，跑输沪深300指数0.21个百分点。个股方面，7只上涨，29只下跌，中煤能源涨幅最高，达5.39%。

二、供需情况
炼焦煤销量周环比增9.1%，库存减少，显示供不应求；动力煤销量减少，库存回落，港口山西产主焦煤库提价周环比持平。

三、价格动态
动力煤期货价格持平，基差缩小；海外澳煤价格上涨0.59%。炼焦煤期货结算价周环比上涨3.04%，焦化产品价格稳定，螺纹钢价格上涨0.32%。

四、市场政策与事件
中伊冲突引发油价上涨，导致油煤价差扩大。国内政策要求控制产量、提高质量，叠加安全生产月及环保督查，预计短期供应略降。6月下旬电厂日耗可能提升，推动补库需求。

五、投资建议
维持“看好”评级，建议逢低布局高股息动力煤公司，如中国神华、陕西煤业、中煤能源等；焦煤关注淮北矿业、山西焦煤；焦炭关注金能科技、陕西黑猫等。

六、风险提示
海外经济放缓、产能超预期释放、新能源替代加速、安全事故风险及供应链扰动。