20250726-浙商证券-煤炭行业周报（7月第4周）_煤价大幅反弹_中枢继续抬升_13页_683kb

煤炭行业7月第4周周报总结：

报告指出，煤炭行业整体表现强劲，板块股价上涨8%，跑赢沪深300指数1.69%的涨幅。市场数据表明，重点监测企业煤炭销量每周平均714万吨，略下降2.4%但同比增长3.4%，库存总量3055万吨，环比减少2.3%，同比增加20.5%。这反映出供给端略有收紧，而需求端中化工行业煤炭消耗同比增加16.8%。政策方面，煤炭协会倡议控制产量和提升质量，中央财经委员会会议强调治理低价竞争和退出落后产能，这些措施支撑了煤价反弹。

价格方面，动力煤周环涨幅0.15%，重点港口如秦皇岛库存增加，产地如大同比上涨超1%。炼焦煤价格周环比大幅上涨，部分企业涨幅超20%，与焦煤期货结算价格同步上升，反映产业链景气度提升。虽无烟煤价格持平，但相关化工产品如甲醇、尿素等价格均有上涨。

投资建议：行业评级“看好”，预计下半年供需平衡逐步改善。建议增持动力煤公司如中国神华、陕西煤业等高股息企业，以及焦煤公司如山西焦煤、潞安环能，并关注焦炭板块如金能科技，潜在收益来自基本面支撑。风险在于海外需求不确定性、中国产能扩展、新能源替代加速及安全事故可能抑制价格。

总体上，报告强调政策与市场结合推动煤价中枢抬升，行业前景积极，但需警惕外需下滑和产能风险。