> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报（5月第1周）总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月第1周的煤炭行业周报，分析了煤炭板块的表现、供需数据、价格走势以及投资建议。整体来看，煤炭行业在本周表现出一定的韧性，尽管板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，同时煤价上涨趋势明显，行业配置价值凸显。 ## 主要观点 ### 1. 行业表现 - 煤炭板块整体收跌5.44%，跑输沪深300指数6.78个百分点。 - 全板块中，5只股价上涨，30只下跌，2只持平。 - 江钨装备涨幅最高，周涨幅达7.04%。 ### 2. 重点煤矿周度数据 - **销量**：2026年5月1日至5月7日，重点监测企业煤炭日均销量为734万吨，周环比减少1.3%，年同比增加11.1%。 - 动力煤销量周环比增加0.8%。 - 炼焦煤销量周环比减少14.6%。 - 无烟煤销量周环比减少0.4%。 - **产量**：重点监测企业煤炭日均产量为741万吨，周环比增加0.2%，年同比增加6.7%。 - **库存**：重点监测企业煤炭库存总量（含港存）为2505万吨，周环比增加1.9%，年同比减少27.8%。 ### 3. 动力煤产业链 - **价格**：环渤海动力煤（Q5500K）指数702元/吨，周环比上涨1.01%；中国进口电煤采购价格指数1093元/吨，周环比上涨6.63%。 - **港口**：秦皇岛、黄骅港、广州港动力煤价格周环比上涨。 - **产地**：大同动力煤坑口价上涨4.49%，榆林上涨2.25%，鄂尔多斯下跌0.18%。 - **海外煤价**：澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨2.59%。 - **库存**：全社会库存为15880万吨，周环比增加454万吨。 ### 4. 炼焦煤产业链 - **价格**：京唐港主焦煤价格为1730元/吨，周环比上涨1.8%；焦煤期货结算价1298元/吨，周环比上涨2.65%。 - **库存**：焦煤库存为2745万吨，周环比增加44万吨；独立焦化厂总库存778.67万吨，周环比减少3.05万吨。 - **可用天数**：焦煤可用天数为12.28天，周环比减少0.07天。 ### 5. 煤化工产业链 - **价格**：阳泉无烟煤价格（小块）930元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价3096.36元/吨，周环比下跌150.05元/吨；河南市场尿素出厂价1860元/吨，周环比持平；纯碱（重质）均价1239.06元/吨，周环比上涨0.63元/吨；PVC、乙二醇、PE等价格均出现不同程度的下跌。 ### 6. 投资建议 - **投资逻辑**：4月中旬以来，分析师持续强调“节前布局，收获旺季”，节后第一周煤价上涨，但受中东缓和情绪影响，板块下跌。5月中下旬，煤炭供应偏紧，补库持续，板块迎来修复行情。 - **库存情况**：煤炭社会库存虽有提升，但依然偏低（年同比下降7.6%，月环比上升3.2%，周环比上升2.9%）；焦煤社会库存低位（年同比下降5.1%，月环比上升1.5%，周环比上升1.6%）。 - **投资方向**： - **动力煤公司**：关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等，其中中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、兰花科创等具备煤化工产能。 - **焦煤公司**：关注平煤股份、恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等。 - **焦炭公司**：关注山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。 ### 7. 风险提示 - 海外经济增长放缓，可能导致全球煤炭需求低迷。 - 煤炭产能大量释放，可能造成供应大于需求，导致煤价下跌。 - 新能源替代煤炭需求，影响行业长期增长。 - 煤矿安全事故可能影响企业运营。 - 供给政策变化可能对行业产能释放产生影响。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 动力煤价格整体上涨，部分港口和产地价格显著提升。 - 炼焦煤价格周环比上涨1.8%，焦煤期货价格上涨2.65%。 - 煤化工产品价格分化，部分产品价格下跌，部分保持稳定。 ### 库存变化 - 煤炭社会库存整体偏低，年同比减少27.8%，周环比增加1.9%。 - 焦煤库存处于低位，年同比减少146万吨，周环比增加44万吨。 ### 供需情况 - 供给端：重点监测企业煤炭销量年同比增加5.4%，动力煤、焦煤、无烟煤分别增加4.9%、12.4%、0.8%。 - 需求端：电力行业耗煤年同比增加0.5%，化工行业耗煤年同比增加9.5%。 - 铁水产量年同比减少0.6%。 ## 行业评级 - **行业评级**：看好。 - **评级标准**：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为依据，若涨跌幅超过+10%，则为“看好”。 ## 附录 ### 图表概览 - 图1：20家煤炭集团周日均销量。 - 图2：20家煤炭集团库存（含港口库存）。 - 图3：7家动力煤集团周日均销量。 - 图4：7家动力煤集团库存（含港口库存）。 - 图5：9家焦煤集团周日均销量。 - 图6：9家焦煤集团库存（含港口库存）。 - 图7：4家无烟煤集团周日均销量。 - 图8：4家无烟煤集团库存（含港口库存）。 - 图9：煤炭月度日均销量。 - 图10：动力煤月度日均销量。 - 图11：焦煤月度日均销量。 - 图12：无烟煤月度日均销量。 - 图13：化工行业合计耗煤。 - 图14：甲醇耗煤。 - 图15：合成氨耗煤。 - 图16：PVC耗煤。 - 图17：纯碱耗煤。 - 图18：乙二醇耗煤。 - 图19：煤炭社会库存（港口+矿井+电厂）。 - 图20：煤炭社会库存（港口+矿井）。 - 图21：煤炭社会库存（电厂）。 - 图22：焦煤社会库存（矿井+港口+钢厂+焦厂）。 - 图23：焦煤库存（矿井+港口）。 - 图24：焦煤库存（钢厂+焦厂）。 - 图25：油煤价差。 - 表1：油煤价差年均值。 - 表2：两次能源危机下煤炭情况对比。 - 表3：煤炭行业情况。 ## 结论 煤炭行业在5月第一周整体表现偏弱，但煤价上涨趋势明显，尤其动力煤价格持续走高，焦煤因稀缺性供给有望收缩。行业配置价值凸显，分析师建议关注高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司，以把握行业复苏机会。当前库存仍处于低位，补库需求持续，行业有望迎来修复行情。