20231225-首创证券-煤炭开采行业简评报告_供弱需强_旺季煤价有望继续走强_13页_621kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告发布于2023年12月25日，对煤炭行业进行分析，指出行业整体呈现供弱需强的态势，动力煤和炼焦煤价格均有上涨趋势，旺季煤价有望继续走强。分析师张飞对煤炭行业给予“看好”评级，并推荐投资标的为陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤。

主要观点

• 供给端受限：受寒潮影响，主产区部分露天煤矿产能受限，叠加设备检修，产量边际收缩。运输方面，因降雪封路，铁路和汽运运力下降，部分产区出货困难，短期内供给小幅下滑。
• 需求端回升：新一轮强冷空气带来极寒天气，供暖需求持续攀升，电厂日耗增加，终端用煤需求释放，对煤价形成支撑。
• 库存变化：港口库存因天气影响而波动，部分港口库存下降，但整体库存仍处于高位，随着下游需求放量，库存有望逐步缓减。
• 炼焦煤市场短期偏强：焦煤供给因安全检查趋严和煤矿完成生产任务而有所收缩，进口蒙煤受天气影响外运受阻，叠加2024年1月1日起恢复煤炭进口关税，预计对炼焦煤价格形成支撑。
• 市场表现：本周煤炭板块上涨1.02%，跑赢沪深300指数（-0.13%），板块内个股涨少跌多，华阳股份涨幅最大（9.68%）。

关键信息

动力煤行情

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价811元/吨（+1.37%），陕西榆林Q5500烟煤末坑口价848元/吨（+3.16%），内蒙东胜Q5200原煤坑口价712元/吨（-0.70%）。
• 港口价格：广州港Q6100神木块库提价1416元/吨（-1.73%），京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价948元/吨（-0.52%）。
• 电厂运行：南方八省电厂日耗增加12.5万吨（+5.95%），库存减少66万吨（-1.89%）。

炼焦煤行情

• 产地价格：山西吕梁主焦煤2400元/吨（持平），河北邯郸主焦煤2450元/吨（+3.38%）。
• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价2770元/吨（+2.21%）。
• 进口价格：蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1830元/吨（-1.08%），策克口岸1/3焦煤场地价990元/吨（持平）；澳洲主焦煤到岸价321美元/吨（-3.02%）。
• 期货价格：炼焦煤期货收盘价1968.5元/吨（+3.20%），现货价2400元/吨（持平），贴水431.5元/吨（贴水幅度下降）。

库存数据

• 动力煤港口库存：北方港口库存增加58万吨（+2.29%），长江口库存减少29万吨（-4.87%），广州港库存增加13万吨（+5.29%）。
• 炼焦煤库存：煤矿总库存199.23万吨（-2.30%），港口库存177.6万吨（-1.27%），焦企总库存1093.51万吨（+1.01%），钢厂库存812.02万吨（-1.11%）。
• 焦炭库存：港口总库存190.3万吨（-5.46%）。

国际煤价

• 欧洲ARA港：报价113.5美元/吨（截至12月8日）。
• 理查德RB港：报价114.0美元/吨（截至12月8日）。
• 纽卡斯尔NEWC港：报价157.0美元/吨（截至12月15日）。

行业动态

• 煤矿事故：12月20日，黑龙江省鸡西市坤源煤矿发生斜井跑车事故，造成12人死亡、13人受伤，煤矿已多次因安全问题受罚。
• 关税调整：2024年1月1日起，恢复煤炭进口关税，动力煤关税为6%，炼焦煤关税为3%。自贸协定国家（如澳大利亚、东盟）仍实行0关税。

风险提示

• 煤炭安全事故
• 煤炭供给政策调整
• 需求不及预期

投资建议

• 推荐标的：陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤
• 评级：看好（行业超越整体市场表现）

分析师简介

• 张飞，首创证券行业分析师，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2年股权投资经验，2021年加入首创证券。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内的市场表现，以相对沪深300指数涨跌幅为基准。
• 股票投资评级分为：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、减持（-5%）。
• 行业投资评级分为：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。