20230522-首创证券-煤炭开采行业简评报告_旺季需求逐步提振_煤价有望迎来反弹_13页_641kb

煤炭行业简评报告总结（2023.05.22）

核心内容概述

本报告分析了2023年5月中旬煤炭行业的市场表现、价格走势、供需情况及投资建议，整体对煤炭行业持看好态度，认为旺季需求逐步提振，煤价有望迎来反弹。

主要观点

• 动力煤需求回升：随着全国高温天气蔓延及部分地区缺电压力增加，火电需求预计在夏季大幅增长。当前电厂煤日耗增加，未来有望进一步上升。
• 供给端受限：主产区煤矿安全检查升级，检修煤矿数量增加，导致供应小幅回落，预计下周将逐步复工复产。
• 港口煤价小幅下跌：广州港和京唐港动力煤价格周环比分别下降0.52%和1.02%，但港口库存有所上升，显示市场逐步企稳。
• 炼焦煤供需边际改善：主产区炼焦煤价格维持稳定，下游补库拿货增加，库存压力释放。进口价格大幅下跌，尤其澳洲和蒙古口岸价格跌幅明显。
• 行业数据表现良好：4月份原煤生产稳步增长，进口大幅增加，电力生产增速加快，显示行业整体景气度维持。
• 估值处于低位：截至2023年5月19日，煤炭板块平均市盈率（PE）为6.81倍，市净率（PB）为1.27倍，分别位列A股全行业倒数第二位和第六位。
• 投资建议：重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份等企业。

关键信息

1. 市场表现

• 煤炭板块上涨：本周（5月15日-19日）煤炭指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数（0.17%）。
• 子板块分化：除焦煤、焦炭子板块外，其他煤炭子板块均跑赢沪深300指数。
• 个股表现：山煤国际涨幅最高（4.14%），开滦股份跌幅最大（-2.66%）。

2. 价格走势

动力煤

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价825元/吨（周环比持平）；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价810元/吨（周环比下降5.26%）；内蒙东胜Q5200原煤坑口价747元/吨（周环比下降2.86%）。
• 港口价格：广州港Q6100神木块库提价1531元/吨（周环比下降0.52%）；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价970元/吨（周环比下降1.02%）。
• 电厂日耗：南方八省电厂煤炭日耗达178.1万吨，较4月27日增加4.4万吨，增幅2.53%。
• 电厂库存：南方八省电厂库存量3463万吨，较4月27日增加205万吨，增幅6.29%。

炼焦煤

• 产地价格：山西吕梁主焦煤市场价1450元/吨（周环比持平）；山西古交肥煤1470元/吨（周环比持平）；河北邯郸主焦煤1930元/吨（周环比持平）。
• 港口价格：京唐港主焦煤库提价1800元/吨（周环比持平）。
• 进口价格：澳洲峰景主焦煤到岸价233美元/吨（周环比下降8.27%）；蒙古甘其毛都焦精煤场地价1450元/吨（周环比下降6.45%）；策克口岸1/3焦煤场地价890元/吨（周环比下降21.93%）。
• 期货价格：炼焦煤期货收盘价1345元/吨（周环比下降0.52%）；现货价格1450元/吨（周环比持平）；贴水幅度上升7元/吨。

3. 库存数据

• 动力煤港口库存：北方港口库存2576万吨（较5月5日增加199万吨，涨幅8.37%）；长江口库存693万吨（较5月5日增加18万吨，涨幅2.67%）；广州港库存344万吨（周环比增加11.8万吨，涨幅3.55%）。
• 炼焦煤库存：独立焦化厂库存635.7万吨（周环比下降11.4万吨，跌幅1.76%）；钢厂库存748.62万吨（周环比下降9.09万吨，跌幅1.20%）。
• 焦炭库存：港口总库存186.6万吨（周环比增加7.8万吨，涨幅4.26%）。

4. 国际煤价

• 欧洲ARA港报价：120美元/吨（周环比下跌）。
• 理查德RB报价：113.9美元/吨（周环比下跌）。
• 纽卡斯尔NEWC报价：168.1美元/吨（周环比下跌）。

行业动态

• 贵州省出台能源专项资金管理办法：用于支持新型综合能源基地建设和煤炭保供，重点加强煤矿安全生产和能源安全保供。
• “三西”原煤产量数据：4月份“三西”合计原煤产量27148.9万吨，同比增长2.26%，占全国原煤产量的71.17%。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能导致下游需求不振。
• 煤价大幅下跌：可能影响行业盈利能力。
• 政策不确定性：如煤炭价格调控政策或安全生产要求变化。

公司公告摘要

• 兰花科创：控股子公司兰花焦煤挂牌转让兰兴煤业71.7%股权及相关债权，交易金额为49,895.9201万元。
• 陕西黑猫：拟对全资子公司新疆黑猫增资至6亿元，以支持业务拓展。
• 金能科技：为全资子公司提供担保，合同余额达68.1亿元，已使用29.28亿元。
• 宝泰隆：控股股东股份解除质押及再质押，累计质押占持股比例65.15%。

评级说明

• 行业评级：当前为“看好”，表示行业有望超越整体市场表现。
• 股票评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

分析师简介

• 翟绪丽：化工行业首席分析师，清华大学博士，有6年实业经验和4年金融从业经验。
• 张飞：研究助理，中国矿业大学（北京）硕士，2年股权投资经验。

免责声明

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