20240206-首创证券-煤炭开采行业简评报告_供需双弱_煤价有望阶段企稳_13页_621kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告分析了2024年2月煤炭行业的市场走势、供需情况及价格变化，指出当前煤炭市场处于供需双弱状态，但煤价有望阶段企稳。分析师张飞对煤炭行业持“看好”评级，认为短期内行业表现优于市场整体。

主要观点

• 煤价走势：受大范围降温影响，煤价止跌反弹，但整体仍保持震荡。动力煤方面，部分矿区价格上升，港口价格企稳反弹；炼焦煤价格则保持平稳，但期货价格下跌，贴水幅度上升。
• 供需分析：
  • 供给端：春节临近，多个矿区停产放假，导致供应收缩；同时，极端天气影响运输，进一步加剧供应紧张。
  • 需求端：电厂库存充足，日耗小幅上升但节前停产影响需求提升；非电行业开工率下降，需求以刚需为主。
• 库存情况：动力煤港口库存小幅上涨，但整体需求有限；炼焦煤库存则出现结构性变化，煤矿和港口库存下降，而焦企和钢厂库存上升。
• 进口煤价：蒙煤价格涨跌不一，澳煤价格下降，进口煤市场整体表现平稳。

关键信息

市场表现

• 煤炭板块：本周上涨2.34%，跑赢沪深300指数（下跌4.63%）。
• 个股表现：中国神华涨幅最大（3.41%），部分个股如安泰集团、ST大洲等跌幅较大。
• 估值水平：煤炭板块PE为9.73倍，PB为1.43倍，均处于A股较低水平。

动力煤行情

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价周环比下降0.27%，陕西榆林Q5500烟煤末坑口价周环比上升5.81%，内蒙东胜Q5200原煤坑口价周环比上升0.74%。
• 港口价格：京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价周环比上升0.55%，广州港Q6100神木块库提价周环比上升0.14%。
• 电厂运行：南方八省电厂日耗减少，库存下降，但降幅有限。

炼焦煤行情

• 产地价格：山西吕梁主焦煤、古交肥煤及河北邯郸主焦煤价格均保持平稳。
• 港口价格：京唐港主焦煤库提价周环比持平。
• 进口价格：蒙古甘其毛都口岸焦精煤价格下降1.66%，策克口岸1/3焦煤价格上涨2.06%。
• 期货与现货：炼焦煤期货价格下跌，现货价格持平，贴水幅度上升。

库存数据

• 动力煤：北方港口库存周环比上升2.01%，长江口库存下降0.88%，广州港库存下降13.11%。
• 炼焦煤：煤矿库存下降4.20%，港口库存下降14.11%，焦企库存上升10.06%，钢厂库存上升3.99%。
• 焦炭库存：港口焦炭库存周环比上升10.07%。

国际煤价

• 欧洲三大港口：ARA港报价持平，理查德RB报价下降，纽卡斯尔NEWC报价上升，整体价格跌平不一。

行业动态

• 国家统计局数据：2023年全国规模以上工业企业营业收入增长1.1%，煤炭行业主营业务收入同比下降13.1%，降幅扩大。
• 呼伦贝尔市：2023年原煤产量同比增长4.9%，销售同比增长3.7%，煤炭中长期合同供应顺利完成。
• 内蒙古维华矿业：获得采矿许可证，项目投资规模大，设计产能高，为行业新增产能提供支持。
• 平煤股份：因事故影响，部分高瓦斯矿井停工，但其他非事故矿井已全面复工复产。

投资建议

• 推荐公司：陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤。
• 评级说明：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，煤炭行业评级为“看好”，表示行业表现优于整体市场。

风险提示

• 煤炭安全事故：可能影响生产和供应。
• 煤炭供给政策调整：政策变化可能对市场产生重大影响。
• 需求不及预期：下游需求疲软可能拖累煤价走势。

分析师简介

• 张飞：首创证券行业分析师，拥有中国矿业大学（北京）理学学士和经济学硕士学历，2年股权投资经验，2021年加入首创证券。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的和财务状况。