20250427-中辉期货-LPG周报_液化气港口累库_仓单上升_上方承压_19页_5mb

LPG周报总结

核心内容概述

本周LPG市场呈现震荡偏弱走势，主要受油价波动影响。国内从美国进口丙烷的成本上升，促使企业转向中东进口，短期内对成本端有一定支撑，但支撑力度较弱。港口库存有所上升，仓单量充足，整体市场承压。

主要观点与策略

• 价格走势：LPG价格主要跟随国际油价波动，整体偏弱。
• 操作建议：建议投资者采取卖出牛市价差期权策略，以应对当前市场震荡格局。

供给情况

• 液化气商品量：截至4月25日当周，液化气商品量为51.55万吨，环比上升0.23万吨。
• 民用气商品量：民用气商品量为20.24万吨，环比下降0.24万吨。
• 上游装置检修：上游装置检修导致供给端受损1.195万吨，主要集中在山东、东北、华中、华南等地区，部分装置检修时间较长，如华星石化（2024/10/22-待定）、九江石化（2025/3/15-2025年5月中）等。

需求情况

• PDH开工率：截至4月25日当周，PDH开工率为60.06%，环比下降3.09个百分点。
• MTBE开工率：MTBE开工率为65.01%，环比下降2.18个百分点。
• 烷基化油开工率：烷基化油开工率为46.02%，环比下降0.51个百分点。
• 下游装置检修：下游PDH装置企业检修情况较多，如东华能源（2025年3月中-待定）、金能化学（2025/4/3-待定）等，检修时间跨度较大，对需求端造成一定影响。

成本与利润分析

• PDH装置利润：截至4月25日，PDH装置利润为-467元/吨，环比下降35元/吨。
• 烷基化装置利润：烷基化装置利润为-73元/吨，环比上升110元/吨。
• 成本支撑：由于美国进口丙烷成本上升，国内企业转向中东进口，短期内成本端有一定支撑，但整体支撑力度较弱。

库存情况

• 炼厂库存：截至4月25日当周，炼厂库存为16.32万吨，环比下降0.1万吨。
• 港口库存：港口库存量为284.02万吨，环比上升17.57万吨。
• 民用气库存：民用气库存相对充足，显示市场需求仍有一定支撑。

市场趋势与数据

• 价格与基差：山东、华东等地区对05和06合约的基差呈现季节性波动，市场价受季节影响较大。
• 合约季节性：PG05、PG06、PG07等主力合约价格和持仓量均呈现季节性变化，市场参与者需关注季节性因素对价格的影响。
• 运费趋势：LPG运费受运输路线影响，经巴拿马运河和好望角的运费均呈现季节性波动，显示运输成本对市场有一定影响。
• 交割与持仓：LPG主力合约交割量和持仓量均显示季节性特征，反映市场参与者的操作策略。

进口情况

• 液化丙烷进口：美国、科威特、阿联酋等国向中国出口液化丙烷，进口量呈现季节性波动。
• 美国进口：由于关税问题，预计国内将停止从美国进口丙烷，企业转向中东进口，短期成本端有所支撑。

图表与数据来源

• 所有价格、开工率、利润、库存等数据均来源于中辉期货有限公司及同花顺。
• 图表展示了液化气价格、基差、运费、库存及开工率等关键指标的季节性走势。

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考之用，不构成投资建议。报告所载信息来源于公开资料，中辉期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告内容可能随市场变化而调整，使用前请注明出处，并不得用于未经授权的用途。