20250524-中辉期货-LPG周报_仓单攀升压制盘面_液化气弱势下行_20页_5mb

LPG周报总结：本周液化气市场延续弱势下行态势，主要受成本端原油价格因美伊谈判扰动下降及自身基本面偏悲观影响，叠加仓单注册量大幅攀升压制盘面。短期内市场存在反弹可能，但因高仓单压力，反弹空间或受限，建议前期空单止盈。
供需分析：

1. 供给端：当周液化气商品量总量为5096万吨，环比增加0.55万吨；民用气商品量为2070万吨，环比增0.54万吨。上游装置检修导致供给受损1135万吨，下游检修使需求下降207万吨。
2. 需求端：PDH开工率回升至61.15%，环比增加3.17个百分点；MTBE开工率维持55.35%，环比微降0.74个百分点；烷基化油开工率40.17%，环比降1.54个百分点。
3. 工厂检修：上游炼厂包括正和石化、盘锦浩业等计划检修，损失产量总计约2500万吨；下游PDH装置如濮阳远东科技、浙江华泓等亦有检修计划，影响产能约3500万吨。
   成本与利润：PDH装置利润为-979元/吨，环比上升16元/吨；烷基化装置利润95元/吨，环比下降90元/吨。显示PDH仍处亏损状态，但降幅收窄，烷基化利润承压。
   库存变化：炼厂库存1670万吨，环比微增0.16万吨；港口库存30943万吨，环比减少1223万吨，库存压力有所缓解。
   其他因素：中东进口量上升，美国丙烷产量数据与运费信息显示市场流通性变化；LPG与原油比价高于去年同期，反映估值偏高。当前基本面边际改善，但高仓单量可能限制价格反弹幅度，建议关注供需动态及仓单变动对盘面的压制作用。