20150607-兴业证券-化工行业周报_氯化铵价格走高_合成橡胶价格上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（2015年6月1日-2015年6月7日）

核心内容概述

本周化工行业整体表现稳中有升，氯化铵和合成橡胶价格显著上涨，而部分基础原料如液氯、苯酐、丙酮等价格出现下跌。行业处于传统旺季，原油价格低位企稳，成本下降对盈利形成正面影响，建议关注景气上行和受益于行业变革的龙头企业。

主要观点

1. 价格变动情况

• 上涨产品：

  • 氯化铵（江苏华昌，农湿）：价格上涨 17.8% 至 530元/吨，主要因企业订单充足及库存紧张。
  • 液氨（山东）：价格上涨 8.7% 至 2500元/吨。
  • 丁二烯（韩国FOB）：价格上涨 8.0% 至 9700元/吨。
  • 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：价格上涨 4.8% 至 11000元/吨。
  • 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：价格上涨 3.7% 至 11200元/吨。
  • PTA（长三角）：价格上涨 2.7% 至 4995元/吨，受日本炼油厂火灾影响。
  • 聚酯切片（纤维级，华东）：价格上涨 1.8% 至 6950元/吨。
  • 涤纶短纤（1.4D，38毫米）：价格上涨 2.0% 至 7800元/吨。

• 下跌产品：

  • 液氯（山东）：价格下跌 9.1% 至 1000元/吨。
  • 异戊二烯（淄博凯信）：价格下跌 6.3% 至 7500元/吨。
  • 苯酐（华东）：价格下跌 6.2% 至 6850元/吨。
  • 丙酮（华东）：价格下跌 6.0% 至 4700元/吨。
  • 苯酚（华东）：价格下跌 5.4% 至 6150元/吨。

2. 行业动态

• 合成橡胶上涨原因：

  • 多套装置检修导致市场供应紧张。
  • 原料丁二烯价格上涨，支撑合成橡胶价格。

• 尿素市场：

  • 国内尿素价格以稳为主，山东地区市场价为 1730元/吨。
  • 后续印度招标及东北需求启动将影响走势。

• 涤纶产业链：

  • 受原料价格上涨影响，PTA、聚酯切片及涤纶短纤价格小幅上涨。

关键信息

1. 重点公司推荐

• 万华化学：评级“买入”，2015年预测收益 1.80元/股。
• 华鲁恒升：评级“买入”，2015年预测收益 1.02元/股。
• 兴发集团：评级“增持”，2015年预测收益 0.54元/股。
• 华邦颖泰：评级“买入”，2015年预测收益 0.41元/股。
• 联化科技：评级“买入”，2015年预测收益 0.84元/股。
• 诺普信：评级“买入”，2015年预测收益 0.35元/股。
• 扬农化工：评级“买入”，2015年预测收益 2.33元/股。
• 金发科技：评级“买入”，2015年预测收益 0.36元/股。
• 泰和新材：评级“增持”，2015年预测收益 0.35元/股。
• 华峰氨纶：评级“增持”，2015年预测收益 0.29元/股。
• 中国巨石：评级“增持”，2015年预测收益 1.03元/股。
• 金正大、史丹利、新洋丰：关注复合肥行业变革。
• 云天化：关注磷肥市场。

2. 短期投资建议

• 关注供需格局良好、景气上行的子行业。
• 重点关注复合肥和农药制剂龙头企业，如金正大、史丹利、新洋丰、诺普信、扬农化工等。
• 关注MDI、改性塑料、电子化学品、钛白粉、玻纤等细分领域。

3. 风险提示

• 化工产品需求不达预期。
• 国际油价大幅下跌可能对行业盈利造成冲击。

行业板块分析

1. 原油及成品油

• 国际原油价格小幅下跌，WTI期货为 59.13美元/桶，Brent期货为 63.31美元/桶。
• 美国商业原油库存小幅下降，为 477415千桶。
• 炼油价差方面，部分地区出现负价差，需关注成本变化对盈利的影响。

2. 基础原料

• 乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯等价格波动较小，但部分产品如丙酮、苯酚价格下跌。
• 乙二醇价格上涨 4.3% 至 7350元/吨，受原料及需求支撑。

3. 农药化肥及相关

• 氯化铵价格大幅上涨 17.8%，显示市场供需紧张。
• 尿素价格稳中有降，山东地区为 1730元/吨。
• 部分农药产品如草甘膦、吡虫啉等价格稳定，但部分产品如苯酐、丙酮价格下跌。

4. 聚氨酯

• 产品价格波动较小，MDI、TDI、BDO等价格略有变化。
• 氨纶价格稳定，但月度涨幅为 -11.9%，需关注需求变化。

5. 氯碱

• PVC产品价格稳定，但部分原料如液氯价格下跌。
• 烧碱、纯碱价格略有上涨，显示行业需求稳定。

6. 橡胶

• 合成橡胶价格整体上涨，天然橡胶价格小幅下跌。
• 丁苯橡胶、顺丁橡胶价格分别上涨 4.8% 和 3.7%，丁二烯价格亦上涨。

7. 化纤

• 涤纶短纤、长丝价格小幅上涨，尼龙6、聚丙烯酰胺等价格略有波动。
• 粘胶短纤、短丝价格稳定，但月度涨幅为 -7.3%，需关注市场变化。

其他产品

• 环氧树脂：价格下跌 2.5% 至 15500元/吨，不饱和树脂价格小幅上涨。
• DOP：价格下跌 2.3% 至 8400元/吨。
• 苯酐：价格下跌 6.2% 至 6850元/吨。
• 正丁醇、辛醇：价格下跌 1.5% 和 1.9%，显示市场需求疲软。
• 钛白粉、玻纤：价格稳定，但需关注行业竞争和成本变化。

总结

本周化工行业整体呈现价格波动，氯化铵和合成橡胶价格显著上涨，而部分基础原料价格下跌。行业处于传统旺季，原油价格低位企稳为成本下降提供支撑。建议重点关注供需格局良好、受益于农业集约化及农村互联网趋势的龙头企业，如复合肥和农药制剂企业。同时，需警惕国际油价下跌及产品需求不达预期的风险。