20230129-国海证券-基础化工行业周报_氯化铵_丁二烯价格上涨_万华化学环氧丙烷_乙烷衍生物扩建环评受理_56页_2mb

基础化工行业周报总结（2023年1月29日）

核心内容概述

本报告分析了2023年1月26日-2023年1月20日基础化工行业动态及重点公司表现，指出化工行业整体处于触底反弹阶段，传统行业和新材料行业均具备投资价值。报告重点跟踪了多家上市公司，分析其产品价格、产能扩张、技术突破、业绩变化等关键信息，并给出投资建议。

主要观点

• 化工行业景气度逐步回升，国海化工景气指数125.32，环比上升0.96。
• 2023年传统行业面临需求复苏与成本压力缓解，建议优选盈利见底、产能有限、需求回暖的行业。
• 新材料行业应关注产业化落地和业绩兑现能力，重点推荐具有技术优势与成本优势的企业。
• 氯化铵、丁二烯等产品价格持续上涨，市场供需关系改善。
• 万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、龙佰集团、宝丰能源等公司表现突出，被重点推荐。

关键信息

行业走势

• 基础化工：1M 3.7%，3M 5.5%，12M -7.8%
• 沪深300：1M 1.1%，3M 4.0%，12M -10.8%

重点涨价产品分析

• 氯化铵：市场价格高位难下，供应稳定，下游询单积极。
• 丁二烯：价格连续上涨，主要因原料库存低位、部分工厂减产、节后预期看涨。
• 甲苯：价格上行，原油价格支撑，部分炼厂开工平稳。

重点公司动态

万华化学

• 纯MDI价格18000元/吨，环比上升100元/吨。
• 聚合MDI价格14975元/吨，环比上升50元/吨。
• 1月17日，年产36万吨环氧丙烷/环氧乙烷衍生物扩建项目环评受理，提升产能。

玲珑轮胎

• 提前归还3亿元募集资金用于补充流动资金。
• 全球营销网络覆盖173个国家，品牌影响力提升。
• 1月27日，中国到欧洲FBX指数上涨14.83%。

赛轮轮胎

• 投资8.33亿元进行非公路轮胎技术改造，调整产品结构。
• 全球化布局加速，公司作为国内轮胎龙头，盈利预期增强。

森麒麟

• 乘用车胎赛道新星，品牌影响力提升。
• 产品在国际测评中获得高评价，进入中俄商飞CR929潜在供应商名录。

恒力石化

• 涤纶长丝库存22天，环比上升1.5天；PTA库存227.8万吨，环比上升11.3万吨。
• 炼化项目高效运营，盈利空间大，布局新材料领域。

荣盛石化

• 浙石化40万吨ABS装置投产，提升一体化优势。
• PTA产能约1600万吨，行业龙头地位巩固。

东方盛虹

• EVA市场均价16600元/吨，环比上升147元/吨。
• 收购斯尔邦，布局新能源材料领域，提升产业链完整性。

恒逸石化

• 1600万吨PTA产能，聚酯年产能776.5万吨。
• 发行可转债“恒逸转2”，转股价10.50元/股。

卫星化学

• 丙烯酸价格6750元/吨，环比持平。
• 布局C2产业链项目，推进绿色化学新材料产业园建设。

新凤鸣

• 拟非公开发行股票募资不超过10亿元，用于年产540万吨PTA项目。
• 2022年规划三年股东回报方案，现金分红比例不低于20%。

新洋丰

• 磷酸一铵价格3371.67元/吨，环比上升8.34元/吨。
• 低成本优势明显，布局作物专用肥，提升毛利率。

龙佰集团

• 钛白粉市场均价15083元/吨，环比持平。
• 布局新能源材料，形成“钛白粉+新能源材料”双核驱动。

宝丰能源

• 布局煤制烯烃项目，未来产能将达100万吨/年聚烯烃。
• 加快宁东三期及内蒙古400万吨/年煤制烯烃项目建设。

投资建议

• 重点推荐：万华化学、远兴能源、恒逸石化、山东海化、新洋丰、新和成、龙佰集团、荣盛石化、东方盛虹、宝丰能源、雅克科技、蓝晓科技、华鲁恒升等。
• 未评级公司：湖北宜化、国光股份、江化微等。

风险提示

• 宏观经济变化
• 油价震荡波动
• 环保政策趋严
• 产品价格大幅波动
• 关注重点公司业绩是否达预期

重点关注公司及盈利预测（部分）

结论

2023年基础化工行业迎来需求复苏与成本缓解的双重利好，传统行业与新材料行业均具备投资机会。万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、龙佰集团、宝丰能源等公司表现突出，建议重点关注。同时，需关注宏观经济变化、油价波动、环保政策及产品价格波动等风险因素。