20230102-天风证券-基础化工行业研究周报_国内单流程规模最大炼化一体化项目全面投产_氯化铵_TDI价格上涨_20页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工板块整体上涨1.77%，跑赢沪深300指数，涨幅位列所有板块第9位。国内单流程规模最大的炼化一体化项目——盛虹炼化全面投产，同时盛虹高端新材料项目及全球先进材料研究院签约，标志着国内化工行业在产业升级和国际化布局方面取得重要进展。此外，工业硅期货在2022年12月22日正式上市交易，成为广州期货交易所首个上市品种。

主要观点

1. 产品价格变动

• 上涨产品：TDI上涨2.7%，氯化铵上涨4.5%，PX上涨7.4%，己二酸上涨5.9%，磷酸二铵上涨3.9%。
• 下跌产品：DMF下跌6.3%，尿素下跌1.8%，聚合MDI下跌1.3%，无水氢氟酸下跌15.26%，三甲胺下跌23.53%，天然气（Texas）下跌59.48%。
• 维持稳定：醋酸、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸、氨纶、粘胶长丝、纯MDI、钛白粉、R22、R134a、R125、R32、R410a、有机硅、乙二醇、PVC、纯碱、氯化钾、硫酸钾、草甘膦、草铵膦、吡虫啉、代森锰锌等产品价格保持不变。

2. 板块及个股表现

• 板块表现：基础化工板块涨幅1.77%，优于大盘。
• 涨幅前十个股：鼎际得（+38.97%）、建龙微纳（+21.73%）、侨源股份（+21.13%）、石英股份（+19.98%）、三孚新科（+19.81%）、上海天洋（+19.09%）、江天化学（+18.84%）、瑞丰新材（+18.57%）、芭田股份（+18.25%）、裕兴股份（+16.8%）。
• 跌幅前十个股：中农联合（-11.1%）、雅本化学（-10.11%）、道恩股份（-8.16%）、艾艾精工（-7.75%）、华尔泰（-7.17%）、天禾股份（-7.06%）、亚士创能（-6.79%）、瑞丰高材（-6.76%）、北化股份（-6.37%）、华融化学（-6.01%）。

3. 重点子行业分析

化纤

• 粘胶短纤上涨0.4%，粘胶长丝维持不变。
• 涤纶短纤维持不变，涤纶POY上涨0.3%。
• 腈纶短纤维持不变。
• 氨纶维持不变。

农化

• 尿素下跌1.8%，磷肥中磷酸一铵下跌4.3%，磷酸二铵维持不变。
• 钾肥氯化钾维持不变，硫酸钾维持不变。
• 除草剂草甘膦维持不变，草铵膦下跌3%。
• 杀虫剂吡啶维持不变，吡虫啉维持不变。
• 杀菌剂代森锰锌维持不变。

聚氨酯及塑料

• MDI维持不变，聚合MDI下跌1.3%。
• TDI上涨2.7%。
• PTMEG下跌2.8%。
• 环氧丙烷上涨2.2%。
• PC下跌0.3%。

纯碱、氯碱

• PVC（电石法和乙烯法）均上涨0.4%。
• 轻质纯碱和重质纯碱维持不变。

橡胶

• 天然橡胶上涨0.8%，丁苯橡胶下跌0.9%，顺丁橡胶维持不变。
• 炭黑和橡胶助剂价格维持不变。

钛白粉

• 钛精矿维持不变，钛白粉维持不变。

制冷剂

• R22、R134a、R125、R32、R410a维持不变。

有机硅及其他

• 有机硅下跌1.2%，分散及活性染料维持不变。

关键信息

• 行业动态：盛虹炼化全面投产，推动国内高端新材料发展；工业硅期货上市，提升市场透明度和风险管理能力。
• 市场表现：基础化工板块整体上涨，部分个股表现突出。
• 价格趋势：TDI和氯化铵上涨，DMF和尿素下跌，多数产品价格维持稳定。
• 供需分析：部分产品因供应紧张或需求疲软导致价格波动，如TDI因供应问题维持涨势，DMF因下游需求减少而下跌。
• 行业前景：分析师推荐关注代糖、合成生物学、催化剂、农药、磷肥、轮胎、纯碱、新能源材料等子行业，强调产业安全和未来增长潜力。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 新冠疫情对需求的不利影响
• 安全环保政策变化带来的风险

投资建议

• 推荐行业：代糖（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂（凯立新材、中触媒）、农药（扬农化工、润丰股份）、磷肥、轮胎、纯碱、新能源相关材料。
• 重点公司：万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、三友化工、华峰化学、润丰股份、金宏气体、金禾实业等。

附注

• 本周共跟踪328种化工产品，其中48种上涨，77种下跌，203种维持不变。
• 65种价差中，26种上涨，32种下跌，7种维持不变。
• 行业估值方面，基础化工板块PB为2.84倍，PE为16.23倍，均高于全部A股。

图表说明

• 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）
• 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）
• 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）
• 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM整体法）
• 图5至图40：各子行业价格及价差变化图

相关报告

1. 《基础化工-行业研究周报：中央农村工作会议在京举行，聚合MDI、TDI价格上涨》2022-12-25
2. 《基础化工-行业研究周报：中央经济工作会议在京举行，DMF、TDI价格上涨》2022-12-18
3. 《基础化工-行业专题研究：化工行业运行指标跟踪-2022年10月数据》2022-12-13