20160808-广发证券-亿利达-002686.SZ-空调风机龙头_转型新能源汽车及军工_11页_1mb

亿利达（002686.SZ）总结

核心内容

亿利达是一家国内领先的空调风机开发生产企业，成立于1994年，2012年6月在深交所上市。公司通过不断拓展业务领域，积极向新能源汽车及军工新材料等新兴行业转型，以增强公司盈利能力和市场竞争力。

主要观点

• 业绩平稳增长：公司2015年实现营业收入近8亿元，同比增长15.88%；2016年上半年实现营收4.31亿元，同比增长23.46%，归母净利润同比增长35.31%，主要受益于空调风机、冷链风机业务增长及并购带来的利润增厚。
• 切入新能源汽车产业链：公司以6.25亿元收购铁城信息100%股权，切入新能源汽车产业链。铁城信息是充电桩行业龙头，拥有江淮汽车、江铃汽车等优质客户，预计2016-2018年扣非净利润分别不低于5000万元、6500万元、8000万元。
• 外延并购布局军工新材料：2015年公司收购海洋新材51%股权，进军军工新材料领域，承诺2016-2018年业绩不低于1100万元、1700万元、2400万元。2016年7月，公司参股航天盛凯20%股份，进一步拓展军工领域。
• 积极拓展国际市场：公司通过收购长天国际和爱绅科技51%股权，拓展海外市场，产品远销欧洲、中东、东南亚、印度、新西兰、澳大利亚等地。公司还成立了全资子公司，进一步推动跨境电商业务发展。
• 公司转型前景良好：公司稳步推进新能源汽车和军工新材料转型，预计2016-2018年EPS分别为0.39、0.55和0.67元/股，给予买入评级。

关键信息

财务表现

主营业务构成

营收与净利润增长

财务指标

风险提示

• 业绩承诺不达预期
• 市场竞争加剧

结论

亿利达作为国内空调风机龙头，通过并购和战略转型，积极布局新能源汽车和军工新材料领域，展现出强劲的增长潜力。公司未来业绩有望持续提升，因此给予买入评级。