20141106-华泰证券-研究所晨报_亿利达_002686_-EC_电机获韩国专利_未来市场布局值得期待_14页_785kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2014年11月6日的华泰证券研究所晨报，内容涵盖市场数据、重点推荐、深度研究、最新覆盖、信息速递、重点报告、免责申明和评级说明等多个板块。整体来看，报告聚焦于股票市场走势、行业发展趋势及个别公司业务进展，旨在为投资者提供参考和建议。

市场数据

指数表现

• 上证综指：收盘2419.25，下跌0.47%
• 沪深300：收盘2503.45，下跌0.39%
• 中小盘指：收盘3506.03，下跌0.30%
• 创业板指：收盘1512.49，下跌0.26%
• 国债指数：收盘144.62，微涨0.02%

股指期货表现

• IF1411：收盘2515.20，上涨0.17%
• IF1412：收盘2519.40，上涨0.14%
• IF1503：收盘2537.00，上涨0.21%
• IF1506：收盘2540.00，上涨0.17%

大宗原材料

• 阴极铜：46,580.00，下跌1.98%
• 铝：14,320.00，持平
• 天然橡胶：12,265.00，下跌5.03%
• 白砂糖：4,200.00，下跌1.22%
• 黄玉米：2,390.00，持平

国际市场指数

• 香港恒生：23695.62
• H股指：2121.27
• 红筹股：2952.41
• 日经225：16937.32
• 道琼斯：17484.53
• 标普500：2023.57
• 纳斯达克：4620.67
• 德国DAX：9315.48
• 法国CAC：4208.42
• 波罗的海：1484.00
• 富时100：6539.14

重点推荐

亿利达(002686)

• 核心内容：EC电机获韩国发明专利，标志着公司在海外市场的布局取得重要进展。
• 主要观点：
  • EC电机性能优良，节能环保，性价比高，已获得国内专利。
  • 韩国专利的获得体现了公司对产品的信心，有助于提升国际竞争力。
  • EC电机预计可推动公司营收翻倍，市场拓展空间巨大。
• 关键信息：
  • 预计2014-2016年EPS分别为0.35/0.53/0.80元。
  • 估值为2015年32-40XPE，对应股价16.96~21.20元。
  • 评级：增持

深度研究

南京银行(601009)

• 核心内容：南京银行积极转型，大力发展债券类投资业务。
• 主要观点：
  • 利率市场化背景下，公司通过资产结构调整，形成独特的收入模式。
  • 资金类业务收入占比提升，贷款类收入占比下降，为公司提供稳定收入来源。
  • 公司股权结构分散，市场化基因强，管理层具备较强竞争力。
• 关键信息：
  • 2014-2016年净利润预测分别为55亿、65亿、76亿元，年均增长约19%。
  • 评级：买入

钢铁Ⅱ/黑色金属

• 核心内容：前三季度钢铁行业利润改善，亏损面收窄。
• 主要观点：
  • 营收和成本均小幅下降，但毛利率提升，主要受益于矿价下行。
  • 亏损面收窄，行业整体盈利情况好转。
  • 行业资产负债率仍偏高，但有下降趋势。
• 关键信息：
  • 重点公司中，5家公司净利润增速超40%，8家公司实现扭亏。
  • 评级：增持

房地产开发Ⅱ/房地产

• 核心内容：构建新的地产研究框架，提出“完美利率”概念。
• 主要观点：
  • “完美利率”理论可消除地产周期性，使房价保持稳定。
  • 当前利率水平偏高，地产周期仍处于债权投资期。
  • 需要耐心等待货币政策放松以迎来地产股票牛市。
• 关键信息：
  • 中国当前利率水平与2008年金融危机和2013年钱荒时期相似。
  • 评级：中性

最新覆盖

• 全年W型盈利增速：已进入第二个低点，四季度有望回升。
• 非金融企业盈利情况：
  • 三季报盈利增速为6.9%，低于中报的7.6%。
  • 收入增长4.9%，净利率提升至5.12%。
  • ROE下降至9.41%，主要因资产周转率下降。
• 创业板盈利情况：
  • 三季报盈利增速15.4%，较中报微升。
  • 毛利率下降，但净利率持平。
  • 大市值公司盈利增速更高。

信息速递

• 国际原油下跌：中国进口成本下降，腾挪空间增大。
• 软件正版化推进：国务院削减前置审批，推动软件行业改革。
• 生态文明建设：政策红利将推动环保产业，尤其是水处理和碳交易市场。
• 重点推荐公司：
  • 铁汉生态、首航节能、天壕节能、津膜科技等。

重点报告

• 方向：深度专题、深度研究、A股市场趋势月报。
• 报告内容：
  • 全年W型盈利趋势、钢铁行业盈利好转、A股市场风险偏好支撑上涨。
• 分析师：张洪道、程鹏、马仁敏、程艳等。

近期研报

• 日期：2014年11月5日及之前。
• 研报内容：
  • 场内基金分析、公告点评、更新报告、行业动态、基金投资策略等。
• 重点公司：
  • 宋城演艺、锦江股份、三维通信、新南洋、美亚光电、辉煌科技等。
• 分析师：张立聪、程鹏、马仁敏、程艳、胡浩峰等。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者需自行评估风险，不构成具体投资建议。
• 本公司及作者不承担因此导致的任何法律责任。

评级说明

行业评级

• 增持：行业股票指数超越沪深300。
• 中性：行业指数与沪深300持平。
• 减持：行业指数明显弱于沪深300。

公司评级

• 买入：股价超越沪深300 20%以上。
• 增持：股价超越沪深300 5%-20%。
• 中性：股价波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于沪深300 5%-20%。
• 卖出：股价弱于沪深300 20%以上。

总结

本报告通过市场数据、重点推荐、深度研究、信息速递等方式，为投资者提供全面的市场分析和投资建议。主要亮点包括：

• 亿利达：EC电机获得韩国专利，未来海外市场布局值得期待。
• 南京银行：转型成功，资产结构调整显著，评级上调至“买入”。
• 钢铁行业：盈利好转，亏损面收窄，行业评级为“增持”。
• 生态文明建设：政策红利推动环保产业，尤其是水处理和碳交易市场。
• 投资建议：关注多个行业板块，如通信、机械设备、环保等。

整体来看，报告强调市场趋势、行业变化及公司业绩增长潜力，为投资者提供了一个全面的视角。