20260717-弘业期货-芳烃市场周报_成本扰动_装置检修集中（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概述

本周芳烃市场受到地缘政治局势和成本端扰动的双重影响，整体呈现震荡走势。PX、纯苯和苯乙烯价格均受到国际油价上涨、地缘冲突加剧及国内装置检修等因素的推动。市场关注点集中在地缘局势、原料供应变动、港口库存水平及装置检修进度等方面。

主要观点与关键信息

一、PX市场

• 期现货表现：

  • 周末地缘局势升温，PX价格反弹后震荡。
  • 中石化6月PX结算价为8630元/吨，7月挂牌价格上调至8400元/吨。

• 装置检修情况：

  • 多家大型PX装置处于检修状态，包括威联化学、海南炼化、盛虹、福海创、中金石化、扬子石化、浙石化等。
  • 本周PX产量为51.89万吨，环比无变化；国内周均产能利用率62.58%，环比持平。

• 加工差与价格影响：

  • PX-N价差环比下降41.78美元/吨，PX-M价差环比上升12.57美元/吨。
  • 石脑油价格上涨与PX远期供应预期增加共同导致PX与石脑油价差缩小。

• 总结与展望：

  • PX价格受地缘溢价和成本端共振推动上涨，但随着检修装置逐步回归，市场预期转向供大于需。
  • 若地缘局势缓解，PX价格可能受成本坍塌影响而回调，但短期内仍受成本支撑。

二、纯苯市场

• 期现货表现：

  • 美伊局势再度紧张，纯苯价格大幅上涨，7月17日中石化华东挂牌价为7940元/吨。

• 供需与产业链：

  • 6月纯苯产量为167.15万吨，环比下降7.84万吨，较去年同期下降17.05万吨。
  • 原油输入减少及炼厂减产导致供应减量远大于需求减量，供需矛盾加剧。

• 库存情况：

  • 截至7月13日，中国纯苯港口商业库存为5.68万吨，环比下降5.02%。
  • 与去年同期相比，库存去化约10万吨，显示供应紧张。

• 总结与展望：

  • 纯苯价格受地缘溢价与成本支撑，但下游需求疲软限制其上涨空间。
  • 若地缘冲突持续，进口预期难以兑现，库存或进一步去化，价格弹性增强。

三、苯乙烯市场

• 期现货表现：

  • 苯乙烯价格随成本端反弹上涨，华东主流价为8660元/吨，较上周上调。

• 产业链利润：

  • 本周苯乙烯非一体化装置利润均值为-580元/吨，环比修复17.52%。
  • 成本压力仍存，但利润有所改善。

• 产业链开工：

  • 本周苯乙烯产量为31.72万吨，环比下降2.85%；产能利用率63.24%，环比下降1.86%。

• 需求与库存：

  • 中国苯乙烯主体下游消费量为23.47万吨，环比下降0.13%。
  • 本周库存增加3.00%，主要因天气影响发船作业受阻，导致库存被动累积。

• 总结与展望：

  • 苯乙烯价格短期受成本端和地缘溢价支撑，但基本面利空（如出口萎缩、终端需求不足）仍未消退。
  • 若地缘局势缓解，成本端回落，苯乙烯价格或面临回调压力。

装置检修与产能动态

• PX装置检修情况：

  • 本周多家PX装置处于检修状态，包括扬子石化、天津石化、福佳大化、中金石化、盛虹炼化、浙江石化等。
  • 6月中国大陆PX总产能调整至4361万吨，亚洲总产能调整至7909万吨。

• 苯乙烯装置检修情况：

  • 本周华东、华北、东北、华南等地多家苯乙烯装置处于检修状态，包括浙江石化、青岛海湾、大连恒力、吉林石化、独山子石化等。
  • 部分装置检修时间较长，影响供应稳定性。

市场风险与关注点

• 地缘局势：

  • 霍尔木兹海峡局势紧张，对油价及芳烃市场形成显著支撑。
  • 若冲突持续或升级，PX、纯苯价格可能进一步上涨，反之则面临回调风险。

• 原料供应与成本端：

  • 石脑油、原油价格波动对芳烃价格形成直接影响。
  • 纯苯供应紧张，库存处于历史低位，价格弹性增强。

• 装置检修回归：

  • 7月底-8月装置检修回归预期较强，可能引发供大于需格局，抑制价格上涨空间。

• 库存变化：

  • 纯苯港口库存持续去化，苯乙烯库存小幅累积，影响价格走势。

数据来源

• WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院

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