20260605-弘业期货-芳烃市场周报_成本端利空下芳烃需求修复（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于芳烃市场（PX、纯苯、苯乙烯）的最新动态，涵盖期现货表现、供需变化、加工差、库存情况、地缘局势影响及未来展望。市场整体在成本端利空和地缘局势反复的影响下呈现震荡走势，重点关注地缘局势、原料价格波动和供应变化。

主要观点与关键信息

1. PX市场

• 期现货表现：周内PX主力换月后小幅反弹，中石化5月结算价为9530元/吨，6月挂牌价格为9000元/吨，环比小幅下调。
• 开工情况：国内PX装置检修较多，本周产量为66.19万吨，环比下降 $2.87%$，国内周均产能利用率 $79.84%$，环比下降 $2.55%$。
• 加工差：PX价格上涨带动加工费走高，PX-N价差走扩至346.45美元/吨，环比+87.58美元/吨；PX-M价差走扩至188.13美元/吨，环比+109.26美元/吨。
• 总结与展望：
  • 由于地缘局势未缓解，中东原油供应仍受限，石脑油和MX紧缺支撑PX价格。
  • 若地缘局势进一步缓和，PX价格或有回落空间；若持续紧张，价格仍有支撑。
  • 原油价格可能继续受美伊谈判影响波动，需关注地缘风险。

2. 纯苯市场

• 期现货表现：周内纯苯小幅反弹，6月5日中石化华东挂牌价格为7690元/吨。
• 供需与产业链：
  • 5月国内纯苯产量较去年同月有所减少，供应减量远大于需求减量，供不应求状态延续。
  • 港口库存持续去库，截至6月1日，中国纯苯港口样本商业库存为11.0万吨，环比下降 $14.06%$。
• 总结与展望：
  • 成本端上涨推动纯苯价格走强，但原油回落可能抑制价格进一步上涨。
  • 需求端略有改善，但下游对高价接受度有限，整体或延续震荡格局。
  • 需关注地缘局势及港口库存变化。

3. 苯乙烯市场

• 期现货表现：周内苯乙烯跟随成本端震荡后小幅反弹，华东主流价为8950元/吨，较上周下跌。
• 产业链利润：非一体化装置利润由负转正，周内均值为4元/吨，环比增加 $103.56%$。
• 开工情况：本周产量为31.75万吨，环比减少 $2.22%$，产能利用率为 $63.29%$，环比减少 $1.45%$。
• 需求：主体下游（EPS、PS、ABS）消费量下降，需求疲软。
• 库存：江苏港口库存减少至9.04万吨，商品量库存减少至5.63万吨，环比下降 $30.75%$。
• 出口：中欧和中美套利窗口部分开启，但出口交易难度较大。
• 总结与展望：
  • 苯乙烯价格受地缘局势和成本端影响，震荡偏强。
  • 若地缘缓和，价格或有回落空间；若维持紧张，价格仍有支撑。
  • 供应端检修恢复可能带来产量提升，需求端小幅修复，整体或延续震荡走势。

关键关注点

• 地缘局势：美伊谈判进展及中东原油供应情况对市场影响显著。
• 原料价格与供应变动：石脑油和MX紧缺情况持续，对PX和纯苯价格形成支撑。
• 库存变化：港口库存持续去库，对市场有一定支撑作用。
• 出口情况：国际贸易环境影响出口交易，需关注套利窗口和出口量变化。
• 加工差与利润：PX和纯苯加工费走高，苯乙烯利润改善，显示供需偏紧。
• 成本端波动：原油价格受地缘消息影响波动，对芳烃市场形成影响。

市场展望

• PX：若地缘局势缓和，价格或有回落空间；若持续紧张，价格仍具支撑。
• 纯苯：价格受成本端和供需面影响，预计震荡格局为主。
• 苯乙烯：价格受地缘局势和成本端主导，若地缘缓和，价格或回落；若维持紧张，价格仍可能偏强。

数据概览

• 中国PX产能：截至2026年6月1日，中国大陆PX产能调整至4361万吨，亚洲总产能调整至7909万吨。
• PX期货价格：2026年5月结算价为9800元/吨，较2023年9月上涨明显。
• 纯苯进口量：2026年5月进口量为27万吨，较2025年同期有所减少。
• 苯乙烯出口量：2026年5月出口量为64000吨，显示出口市场有所改善。

风险提示

• 地缘局势可能继续升温或反复，影响原油供应及芳烃价格。
• 原油价格波动可能对成本端形成较大影响。
• 供应端检修恢复可能带来产量提升，但需求端修复有限，需关注供需平衡变化。