20260417-弘业期货-芳烃市场周报_供需偏紧延续_检修增多（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本周芳烃市场整体呈现供需偏紧、价格震荡上涨的态势，主要受地缘冲突、原料供应紧张及装置检修影响。PX、纯苯、苯乙烯三大品种均受到地缘局势和成本端波动的双重驱动，市场情绪偏强，价格维持高位。

主要观点与关键信息

1. PX市场

• 期现货表现：PX价格在周内上涨后震荡，仍处于历史高位区间。中石化3月结算价为9750元/吨，4月挂牌价为9600元/吨，小幅调整。
• 开工情况：国内PX周产量为70.01万吨，环比下降0.41%。国内周均产能利用率84.64%，环比下降0.35%；亚洲周度平均产能利用率73.92%，环比下降0.19%。
• 检修情况：金陵石化、青岛丽东等装置持续检修，预计5月初重启；部分装置因原料供应紧张而减产。
• 供需预期：检修季来临，供应减少，短期内支撑偏强。若霍尔木兹海峡恢复通航，原料供应压力将缓解，成本端支撑可能减弱。
• 关注点：地缘局势、原料供应、港口库存变化。

2. 纯苯市场

• 期现货表现：纯苯期货波动较大，周内小幅上涨后震荡，受成本端上涨推动。
• 供需情况：3月全国纯苯产量192.8万吨，月产能利用率73.60%，环比下降4.98个百分点；较去年同期下降5.12个百分点。
• 库存变化：截至4月13日，中国纯苯港口商业库存22.34万吨，环比下降10.06%；同比上升57.32%。
• 市场展望：地缘冲突加剧导致成本端上涨，纯苯价格从低估区域进入反弹阶段。若地缘局势缓和，价格或回落，但预计仍维持在高位。
• 关注点：地缘局势、港口库存、非一体化装置利润情况。

3. 苯乙烯市场

• 期现货表现：苯乙烯价格受成本端推动高位震荡，现货价格维持在10220元/吨。
• 产业链利润：中国苯乙烯非一体化装置利润均值为-553元/吨，环比下降38.49%；4月16日利润降至-783元/吨，环比下降5.71%。
• 开工情况：本周国内苯乙烯总产量36.60万吨，环比下降0.76%；产能利用率72.97%，环比下降0.57%。
• 需求情况：主要下游（EPS、PS、ABS）消费量下降，需求萎缩压制价格上行空间。
• 库存变化：江苏苯乙烯港口库存15.96万吨，环比上升7.91%；商品量库存11.68万吨，环比上升32.28%。
• 市场展望：地缘局势仍是价格核心驱动因素。若冲突缓和，价格可能回调，但短期仍受成本支撑。若地缘风险持续，价格或维持高位。
• 关注点：地缘局势、非一体化装置利润、下游需求变化。

市场动态与趋势

• 地缘影响持续：霍尔木兹海峡通航问题未解决，导致原油及化工原料供应紧张，推动芳烃价格上涨。
• 检修季影响：国内PX、纯苯、苯乙烯装置检修增多，供应减少，支撑价格。
• 成本端主导：石脑油与MX紧缺，成本端支撑明显，苯乙烯价格受成本端影响较大。
• 库存变化：纯苯港口库存持续去库，苯乙烯库存有所上升，反映市场供需变化。
• 价格走势：PX、纯苯、苯乙烯价格均受地缘局势影响，短期内偏强，但需关注地缘缓和后的回调风险。

市场策略建议

• 关注地缘局势：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航恢复情况将直接影响原料供应及价格走势。
• 关注库存变化：纯苯港口库存持续去库，表明市场供需趋紧；苯乙烯库存上升可能压制价格上行空间。
• 关注装置检修计划：国内多个PX、纯苯、苯乙烯装置检修，供应减少，支撑价格。
• 关注产业链利润：苯乙烯非一体化装置持续亏损，可能影响开工率及市场供需结构。

数据来源

• WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院

附图说明

• PX价格走势：CFR中国PX价格走势显示价格处于高位。
• 亚洲PX产能利用率：亚洲PX周度平均产能利用率下降。
• PX期货活跃合约：反映市场预期和价格波动。
• 基差：显示期货与现货价格关系。
• 三苯市场价差：亚美价差、调油价差等反映市场供需及价格变化。
• 苯乙烯港口库存：反映市场供需及价格支撑。
• 苯乙烯区域价差：显示区域间价格差异。
• 主要下游盈利情况：显示下游需求及盈利能力。

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