> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 芳烃市场周报总结 ## 核心内容 本周芳烃市场整体延续成本逻辑主导，地缘政治因素与原料价格波动对价格产生显著影响。PX、纯苯和苯乙烯三大品种均表现出对成本端的敏感性，同时受到供需格局变化的影响。市场情绪在地缘消息反复中震荡，但随着部分装置检修结束，供需预期逐步变化。 --- ## 主要观点 ### PX市场 - **期现货表现**：受地缘消息影响，PX价格延续震荡走势，中石化7月结算价8470元/吨，8月挂牌价8500元/吨。 - **开工情况**：本周PX产量为51.89万吨，环比持平。国内周均产能利用率62.58%，环比持平。多个装置（如扬子石化、中金石化、浙石化等）处于检修状态，整体开工率偏低。 - **加工差**：石脑油价格上涨，导致PX与石脑油价差缩小，PX-N价差环比下降34.22美元/吨，PX-M价差环比下降9.47美元/吨。 - **总结与展望**：地缘局势影响逐渐钝化，但成本逻辑仍主导价格走势。短期内原料价格反弹或加剧PX承压，若地缘局势缓和，PX利润有望修复。 ### 纯苯市场 - **期现货表现**：纯苯价格先跌后反弹再跌，华东主流价在7875元/吨，较上周跌幅较大。 - **供需与产业链**：国内纯苯供应量提升，石油苯产量35.72万吨，环比增加0.45万吨。产能利用率59.31%，环比上升0.75%。 - **库存**：江苏港口商业库存5.28万吨，环比上涨3.94%；同比去年同期库存17.0万吨，去库11.72万吨，同比下降68.94%。 - **总结与展望**：纯苯价格受成本端推动，但下游需求疲软，库存处于历史低位，价格弹性较大。若地缘局势持续，纯苯或继续承压；若局势缓和，价格或快速回落。 ### 苯乙烯市场 - **期现货表现**：苯乙烯价格跟随成本端波动，华东主流价8800元/吨，较上周下调。 - **产业链利润**：非一体化装置利润均值为-554元/吨，环比亏损扩大19元/吨。 - **产业链开工**：本周苯乙烯产量30.57万吨，环比下降1.29%。行业整体产能利用率60.94%，环比下降0.81%。 - **需求**：主体下游（EPS、PS、ABS）消费量25.16万吨，环比增长7.20%。 - **库存**：截至7月30日，中国苯乙烯工厂样本库存14.17万吨，环比增加5.28%。 - **总结与展望**：苯乙烯供应端持续收缩，但需求端压力依然存在，库存小幅累积。短期内价格受成本端和地缘溢价支撑，但若地缘局势缓和，利润或进一步修复。 --- ## 关键信息 ### 市场动态 - **地缘局势**：霍尔木兹海峡关闭引发油价上涨，通过石脑油成本链条推高芳烃价格。若局势持续紧张，价格或继续承压；若缓和，溢价或回吐。 - **原料价格**：石脑油涨幅较大，PX和纯苯价差缩小，成本端支撑减弱。 - **装置检修**：多个PX和苯乙烯装置处于检修状态，包括威联化学、扬子石化、中金石化、福化集团等，部分装置预计在8月上旬恢复生产。 ### 供应与需求 - **PX供应**：检修装置较多，周产量环比持平，产能利用率维持在62.58%。 - **纯苯供应**：周供应量上升，但港口库存处于历史低位，去库显著。 - **苯乙烯供应**：装置减产与原料高成本双重因素导致供应收缩，周产量环比下降1.29%。 - **苯乙烯需求**：主体下游需求小幅回升，EPS产量大增，PS略增，ABS持平。 ### 风险提示 - **地缘风险**：霍尔木兹海峡局势仍是市场核心变量，影响成本端和供应预期。 - **库存变化**：纯苯库存处于历史低位，苯乙烯库存小幅累积，市场波动性较大。 - **套利窗口**：美-韩与韩-中理论套利窗口关闭，影响贸易流向。 --- ## 数据来源 - WIND - 钢联 - 隆众数据 - 弘业期货金融研究院 --- ## 重点关注 - 地缘局势变化 - 原料价格与供应变动 - 检修装置恢复情况 - 港口库存变动 - 苯乙烯下游需求与利润情况 --- ## 总结与展望 - **短期逻辑**：成本逻辑主导，地缘溢价与原料价格波动是主要驱动因素。 - **中期趋势**：随着检修装置逐步恢复，供应或有所增加，但需求端仍偏弱，价格承压。 - **风险因素**：地缘局势、原料价格、库存变化、出口订单情况等均是影响市场走势的关键变量。 --- ## 装置检修情况汇总 | 企业名称 | 产能（万吨） | 地址 | 装置状态 | 备注 | |----------|--------------|------|----------|------| | 扬子石化 | 89 | 江苏南京 | 检修 | 5月中附近停车，预计8月重启 | | 天津石化 | 39 | 天津 | 检修 | 重启时间不定 | | 海南炼化 | 166 | 海南洋浦 | 检修 | 9月中附近重启 | | 福化集团 | 160 | 福建漳州 | 检修 | 7月底重启，目前预计推迟 | | 中金石化 | 160 | 浙江宁波 | 检修 | 5月底停车，预计8月上旬重启 | | 盛虹炼化 | 400 | 连云港 | 检修 | 6月底7月初停车，预计8月上旬重启 | | 东营威联石化(富海) | 200 | 山东东营 | 检修 | 6月下中旬停车，预计8月上旬重启 | | 浙江石化 | 900 | 浙江宁波 | 检修 | 2026年1月、4月、5月、7月均有检修计划 | | 京博思达睿 | 67 | 山东 | 检修 | 7月18日开始，预计8月10日重启 | | 新浦化学 | 32 | 江苏 | 检修 | 7月21日开始，预计待定 | | 山东利华益 | 80 | 山东 | 检修 | 8月10日开始，预计9月9日重启 | --- ## 结论 芳烃市场在成本逻辑与地缘政治因素的双重影响下，呈现震荡走势。短期价格受原料成本和地缘溢价支撑，但中长期供应恢复与需求疲软可能对价格形成压力。需密切关注地缘局势、原料价格波动、检修装置恢复情况及库存变化，以判断市场未来走势。