20260612-弘业期货-芳烃市场周报_地缘反复_成本高位下利润承压（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容

本报告聚焦于2026年6月12日芳烃市场动态，涵盖PX（对二甲苯）、纯苯和苯乙烯三大主要产品。市场整体呈现震荡走势，受地缘政治因素影响较大，同时供需关系和成本端变化对价格产生重要影响。

主要观点

PX市场

• 期现货表现：PX价格受地缘消息反复影响，小幅反弹后震荡。中石化5月结算价为9530元/吨，6月挂牌价为9000元/吨，小幅下调。
• 开工情况：多家主要PX装置（如中金石化、海南炼化、扬子石化、福海创、浙石化）持续检修，本周PX产量为65.77万吨，环比下降0.63%。国内PX周均产能利用率79.33%，环比下降0.51%。
• 加工差：PX与石脑油加工费上涨，但MX因政策及现货需求增加涨幅较大，PX与MX价差收窄。PX-N价差为387.23美元/吨，环比上涨40.78美元/吨；PX-M价差为158.46美元/吨，环比下降29.67美元/吨。
• 总结与展望：美伊谈判持续拉锯，地缘风险外溢可能推动成本反弹，但地缘对PX价格影响逐渐钝化。若地缘溢价缓和，价格或有回落空间；若地缘局势持续，短期仍偏强，三季度供需进一步偏强。原油价格可能继续随美伊消息波动，需注意风险。

纯苯市场

• 期现货表现：纯苯价格受美伊地缘冲突影响大幅上涨，随后跟随成本端高位震荡。6月12日，中石化华东挂牌价为7660元/吨。
• 供需与产业链：5月国内纯苯产量减少，供应减量远大于需求减量，导致供需差拉大，供不应求状态延续。
• 库存：截至2026年6月8日，中国纯苯港口商业库存为10.0万吨，环比下降9.09%；较去年同期下降32.89%。
• 总结与展望：尽管港口库存持续去库，但下游需求疲软，纯苯现货“跟跌不跟涨”。市场对夏季淡季转弱预期增强，但成本支撑仍存，价格或延续震荡格局。

苯乙烯市场

• 期现货表现：苯乙烯整体跟随成本端小幅反弹后震荡，华东主流价为8710元/吨，较上周下跌。
• 产业链利润：非一体化装置利润均值为-130元/吨，较上周期减少134元/吨，整体呈下行趋势。
• 开工情况：本周苯乙烯产量为31.38万吨，环比下降1.17%；产能利用率为62.56%，环比下降0.73%。
• 需求：主体下游（EPS、PS、ABS）消费量小增，对苯乙烯需求有一定修复。
• 库存：江苏港口库存减少，商品量库存在5.08万吨，环比下降9.8%。
• 总结与展望：市场对夏季淡季转弱预期下，利润承压。若美伊和谈进展顺利，地缘风险缓解，价格或承压下行；若局势未缓解，成本支撑仍强，价格或维持震荡。

关键信息

供应与生产

• PX：国内PX产能在2026年6月调整至4361万吨，亚洲总产能调整至7909万吨。
• 纯苯：2026年6月1日，中国大陆纯苯产能同步调整，部分装置如扬子石化、天津石化、中金石化等仍处于检修状态。
• 苯乙烯：非一体化装置利润持续回落，产量下降，需求略有增加。

需求与库存

• PX：下游去库，聚酯产销良好，价格或存回落空间。
• 纯苯：港口库存持续去库，但下游需求疲软，价格走势受成本端影响较大。
• 苯乙烯：港口库存减少，但需求修复有限，价格承压。

成本与地缘因素

• 成本端：原油价格受美伊地缘冲突影响波动较大，石脑油紧缺为纯苯和PX提供支撑。
• 地缘局势：美伊谈判、霍尔木兹海峡封闭、中东原油供应未恢复，对市场情绪和价格走势有显著影响。

市场预期

• 地缘缓和预期：市场仍对美伊和谈进展保持积极预期，但地缘反复可能影响价格走势。
• 出口预期：苯乙烯出口量预计保持，对国内需求形成一定消化作用。
• 供需格局：PX和纯苯供应偏紧，苯乙烯供需差缩减，市场整体震荡。

重点关注

• 地缘局势：美伊协议进展、霍尔木兹海峡动态。
• 原料价格与供应变动：石脑油、MX供应紧张，对纯苯和PX价格形成支撑。
• 出口动态：苯乙烯出口量变化，对国内供需平衡有影响。

数据与图表

PX价格走势

• 2026年5月PX期货结算价为8800元/吨，与2023年9月的9500元/吨相比，价格有所回落。

纯苯价格走势

• 2026年5月华东纯苯内盘价为8500元/吨，与2025年11月的7500元/吨相比，价格有所上涨。

苯乙烯价格走势

• 2026年6月苯乙烯现货价为8710元/吨，较上周下跌。

产能与产量

• PX：2026年6月国内PX产能为4361万吨，亚洲总产能为7909万吨。
• 纯苯：2026年6月国内纯苯产量为174.99万吨（2025年5月），进口量减少。

库存与价差

• 纯苯库存：2026年6月港口商业库存为10.0万吨，商品量库存为5.08万吨。
• PX-N价差：2026年5月为1450美元/吨，较2022年同期上涨。
• PX-MX价差：2026年5月为1200美元/吨，较2022年同期上涨。

总结与展望

整体来看，芳烃市场在地缘政治和成本端双重影响下保持震荡走势。PX和纯苯因供应偏紧，价格受到支撑，但下游需求疲软可能限制涨幅。苯乙烯则因利润承压，价格波动较大，市场预期出口发货量逐步减少，整体或延续震荡。未来走势仍需密切关注美伊谈判进展和地缘风险变化，同时注意成本端的波动对价格的影响。