20260724-弘业期货-芳烃市场周报_地缘推涨_芳烃价格中枢抬升（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本周芳烃市场受地缘局势影响，价格中枢有所抬升。PX、纯苯和苯乙烯三大品种均受到成本端上涨及供应收缩的双重推动，但需求端疲软与未来供应恢复预期对价格形成压制。整体市场在地缘溢价与成本逻辑的交织下呈现震荡走势。

主要观点

1. PX市场

• 期现货表现：受地缘局势升温影响，PX价格反弹后震荡，中石化7月结算价上调至8470元/吨。
• 供应情况：本周PX产量为51.89万吨，环比持平；国内周均产能利用率62.58%，环比持平。部分装置如扬子石化、天津石化、福佳大化等处于检修状态，导致整体开工率偏低。
• 加工差：石脑油价格上涨，PX与石脑油、MX价差明显收窄，PX-N平均价差225.87美元/吨，环比下降46.48美元/吨；PX-M平均价差112.67美元/吨，环比下降27.13美元/吨。
• 总结与展望：地缘局势对PX价格影响逐渐减弱，但供应端仍偏紧，成本端支撑价格。若油价未进一步上涨，PX价格上方空间受限，但旺季需求或提供一定支撑。

2. 纯苯市场

• 期现货表现：纯苯受霍尔木兹海峡关闭影响大幅上涨，7月24日中石化华东挂牌价为8406元/吨。
• 供需与产业链：6月纯苯产量较上月下降7.84万吨，较去年同期下降17.05万吨，供应紧张，供需差拉大。
• 库存：截至7月20日，港口商业库存5.08万吨，环比下降10.56%，同比大幅下降70.29%，库存处于历史低位。
• 总结与展望：短期纯苯价格受成本端和供应端共同支撑，但下游需求有限。若地缘局势持续，纯苯库存或进一步去化，价格或继续偏强震荡。

3. 苯乙烯市场

• 期现货表现：苯乙烯跟随成本端上涨，华东主流价达9150元/吨，较上周大幅上调。
• 产业链利润：非一体化装置利润均值为-535元/吨，环比修复7.79%。
• 产业链开工：本周国内苯乙烯产量30.97万吨，环比下降2.36%；行业产能利用率61.75%，环比下降1.49%。
• 需求：主体下游EPS、PS、ABS消费量环比增加，需求有所回暖。
• 库存：截至7月23日，工厂样本库存13.46万吨，环比下降3.28%，库存小幅去化。
• 总结与展望：苯乙烯短期受成本支撑上涨，但下游需求疲软、出口订单不确定性及未来供应恢复预期限制上涨空间，价格或继续震荡。

关键信息汇总

市场关注点

• 地缘局势：美伊谈判、霍尔木兹海峡封闭等事件持续影响成本端及供应端。
• 原料价格与供应变动：石脑油、纯苯、乙烯等原料价格波动显著，对芳烃价格形成支撑或压制。
• 港口库存：纯苯港口库存处于历史低位，对价格有较强支撑作用。
• 检修装置回归预期：部分装置预计在7月底-8月陆续重启，可能带来供应增量，影响价格走势。
• 下游需求：苯乙烯下游EPS、PS、ABS消费量环比上升，但整体需求仍偏弱。

未来展望

• 短期逻辑：苯乙烯价格受成本端和地缘溢价支撑，震荡偏强；但基本面利空（如出口订单不足、装置检修）仍存，价格难以独立上行。
• 中期趋势：若地缘局势缓和，成本端支撑减弱，价格或回落；若冲突持续，价格或继续偏强。
• 核心变量：霍尔木兹海峡通航时间、原料价格走势、检修装置回归进度。

数据来源

• WIND
• 钢联
• 隆众数据
• 弘业期货金融研究院