20170502-开源证券-证券行业周报_股权质押业务增长明显_资本中介业务有空间_13页_1mb

开源证券研究所行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，时间2017年05月02日，行业评级为中性。报告主要分析了2016年券商行业的发展状况，特别是股权质押业务的增长情况，以及当前市场走势和相关事件对券商的影响。

主要观点

1. 市场回顾

• 市场走势：上周（4月24日-4月28日）两市大盘呈现“一阴四阳”走势，沪指、深成指和中小板指数分别下跌0.58%、0.77%和0.77%，而创业板指数上涨0.64%。
• 板块表现：金融板块整体表现优于大盘，其中保险、银行、券商等金融股较为稳健，而白酒、食品、家电等蓝筹股在周五出现补跌。
• 热点变化：雄安新区、次新股等热点出现技术性反弹，军工、一带一路等板块因事件消息刺激一度活跃。

2. 股权质押业务增长明显

• 业务表现：2016年，券商的股票质押业务规模显著增长，市场购回余额达到1.28万亿元，同比增长85.04%。
• 业务影响：股票质押业务的快速增长为券商带来了可观的利息收入，有效抵消了经纪业务和融资融券业务收入下滑的影响。
• 资本中介特性：股权质押业务作为资本中介业务，资金来源包括自有资金和与银行合作的资管计划，其规模反映券商资本金实力。

3. 券商发展与竞争格局

• 业务排名：2016年股票质押业务规模排名前10的券商包括国泰君安、海通证券、中信证券、华泰证券、国信证券等。
• 净资本排名：净资本排名前10的券商包括中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券等。
• 中小券商表现：尽管大券商在业务收入排名靠前，但中型券商如方正证券、国海证券、东吴证券等在利息收入增幅排名中表现突出，反映出中小券商也在积极扩充资本，为业务发展提供支持。

4. 券商动态与监管事件

• 中信建投回归A股：中信建投证券拟发行不超过4亿股A股，并在上交所上市，成为A+H券商股总数升至11只的重要一步。
• 方正证券被处罚：方正证券旗下方正富邦因多项业务违规被证监会责令整改，暂停受理其公募基金产品注册申请12个月，公司总经理及多名高管被出具警示函。
• 中信建投基金被限制交易：中信建投基金旗下部分专户产品被上交所限制交易一个月。
• 国信证券股权融资计划：国信证券计划尽早完成股权融资，以扩充资本金，突破发展瓶颈。
• 私募基金托管投诉激增：2017年一季度，证券机构因托管私募基金被投诉数量显著增加，投资者与机构间的矛盾凸显。

关键信息

券商业务数据

• 股票质押业务：2016年末市场购回余额1.28万亿元，同比增长85.04%。
• 净资本排名：2016年净资本排名前10的券商包括中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券等。
• 利息收入排名：2016年股票质押业务利息收入排名前10的券商包括海通证券、国泰君安、东方证券、中信证券、国信证券等。
• 利息收入增幅排名：方正证券、国海证券、东吴证券等中型券商在利息收入增幅排名中表现突出。

券商动态

• 中信建投A股发行：拟发行不超过4亿股，有望成为第11家A+H券商。
• 方正证券处罚：因违规被证监会责令整改，暂停受理公募基金产品注册申请12个月。
• 国信证券股权融资：计划尽早完成股权融资，以提升资本金和净资产排名。
• 中信建投基金限制交易：部分专户产品被限制交易一个月。

市场表现

• 沪深300指数：下跌0.78%，金融板块整体跑赢大盘，但券商板块表现较弱。
• 个股表现：涨幅前五的券商为中原证券、华安证券、锦龙股份、中国银河和西部证券；跌幅前五的券商为太平洋证券、国投安信、招商证券、光大证券和东吴证券。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业相对于市场的表现。
• 评级体系说明：本报告采用相对评级体系，建议投资的相对比重，而非绝对判断。

法律声明

• 报告用途：本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成出售或购买证券的邀请。
• 版权说明：本报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

分支机构与营业部信息

• 主要分支机构：包括深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南、河南、海南、吉林等地的分公司。
• 营业部地址：覆盖多个城市，包括西安、佛山、北京、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、厦门、南昌等，提供多样化的证券交易服务。

总结

本报告分析了2016年券商行业在股权质押业务上的显著增长及其对整体业绩的影响，指出大券商在资本金和资管规模上的优势，同时强调中小券商也在积极扩充资本，为业务发展提供支持。此外，报告还回顾了上周市场走势，指出金融板块整体表现优于大盘，但券商板块相对较弱。同时，涉及监管处罚、股权融资、私募基金托管投诉等事件对券商行业产生一定影响。报告最后提醒投资者注意投资评级的相对性，并强调在做出投资决策前应全面阅读报告内容。