20210530-中泰证券-医药生物板行业周报_块分化加剧_继续高景气赛道布局思路_挖掘个股机会_11页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

医药生物行业在2021年5月表现震荡，板块内部分化明显。医药生物行业整体上涨0.90%，在28个一级子行业中排名第23位，略低于沪深300的3.64%涨幅。板块中高景气赛道表现突出，而部分低估值的细分领域小龙头也受到市场关注。当前市场风格倾向于挖掘存在预期差的高景气赛道二线标的或未被充分挖掘的细分领域龙头。

主要观点

• 政策影响：虽然浙江、上海等地陆续出台区域性采购政策，第五批集采持续推进，对市场有一定扰动，但边际影响有限。医药作为朝阳行业，估值中枢逐步抬升，市场仍持续挖掘投资机会。
• 欧盟MDR新规：新规对医疗器械提出了更高要求，如范围扩大、设立中央电子资料库、产品可追溯性等，将增加申报成本和合规风险，但质量卓越、合规管理完善的头部企业有望受益。
• 疫苗接种加速：全球新冠疫苗接种持续加速，中国疫苗接种量位居前列。2021年二季度开始兑现商业化价值，建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等首批兑现利润的企业。
• 行业增长潜力：2020年起，国产13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗上市，预计大品种接种率将逐步提升，二类苗行业有望实现20%-30%的复合增长，头部企业利润空间较大。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：385家
• 行业总市值：90,343.20亿元
• 行业流通市值：64,246.30亿元

板块估值

• 以2021年盈利预测估值计算，医药板块PE为38.50倍，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为98%。
• 以TTM估值法计算，医药板块PE为41倍，高于历史平均水平（37倍），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为66%。

重点推荐个股

• 迈瑞医疗：股价484.53元，PE 48.01倍，评级买入
• 恒瑞医药：股价85.85元，PE 38.89倍，评级买入
• 药明康德：股价164.22元，PE 61.50倍，评级买入
• 药明生物：股价115.10元，PE 97.03倍，评级买入
• 智飞生物：股价187.95元，PE 38.91倍，评级买入
• 爱尔眼科：股价83.89元，PE 98.69倍，评级买入
• 中国生物制药：股价8.60元，PE 31.76倍，评级买入
• 泰格医药：股价171.80元，PE 58.84倍，评级买入
• 康龙化成：股价178.91元，PE 54.52倍，评级买入
• 凯莱英：股价357.02元，PE 50.19倍，评级买入
• 健帆生物：股价92.00元，PE 34.66倍，评级买入
• 健友股份：股价42.52元，PE 21.32倍，评级买入
• 海吉亚医疗：股价81.30元，PE 75.28倍，评级买入
• 司太立：股价68.70元，PE 20.37倍，评级买入

本周市场动态

• 医药板块收益率为7.7%，跑赢沪深300的2.1%。
• 子板块涨跌不一，中药涨幅最大，生物制品跌幅最大。

科创板申报情况

• 本周有皓元医药、圣诺生物、欧林生物、百科生物上市发行，汇宇制药通过上市委会议，亚虹医药已受理。
• 当前申报企业共116家，已发行63家，提交注册9家，上市委会议通过2家，已问询企业12家，已受理企业4家，中止7家，终止状态19家。

个股表现

• 本周涨幅榜前10名包括未名医药、阿拉丁、哈三联、立方制药、永安药业、南京医药、昊海生科、万东医疗、同仁堂、金河生物等。
• 本周跌幅榜前10名包括普洛药业、海翔药业、长春高新、福瑞股份、交大昂立、海思科、和佳医疗、创新医疗、宜华健康、博士眼镜等。

重点公司动态

• 恒瑞医药：帕立骨化醇注射液通过仿制药一致性评价，盐酸伊立替康注射液获得药品注册证书，山东盛迪通过GMP符合性检查。
• 中国生物制药：一季度营收增长16.40%，归母净利润增长118.50%，派安普利向FDA提交生物制品许可申请。
• 凯普生物：预计2021年上半年归母净利润增长148.09%-186.85%。
• 石药集团：一季度营收增长9.90%，归母净利润增长26.9%。
• 复星医药：控股股东增持公司H股股份。
• 康泰生物：多个股票激励计划条件满足，部分股票期权注销或调整。
• 康龙化成：股东减持公司股份。
• 南微医学：高管减持股份。
• 科伦药业：注射用奥美拉唑钠通过仿制药一致性评价。
• 新产业：糖类抗原50测定试剂盒获得注册证。
• 安科生物：参股公司博生吉CD7-CAR-T细胞药物临床试验申请获受理。
• 海思科：HSK21542注射液新适应症IND申请获受理。
• 华东医药：多个药物临床试验申请获受理。
• 大参林：可转债停止转股。

股东大会提示

• 5月31日：ST辅仁、南卫股份、嘉应制药
• 6月1日：大博医疗
• 6月2日：天士力、药石科技、达安基因
• 6月3日：吉药控股、白云山、九洲药业、大理药业、赛诺医疗

维生素价格

• 维生素A、C、D小幅下降，维生素E、B1、B2、泛酸钙保持平稳。

风险提示

• 政策扰动风险
• 药品质量问题
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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