20210530-华安证券-钢铁行业周报_多空转换博弈加剧_政策维稳或成主流_25页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2021年5月28日，钢铁板块整体下跌0.48%，而沪深300指数上涨3.64%。本周钢材市场在政策面和消息面的多空转换影响下，价格先跌后涨，出现小幅回调。原材料市场则呈现分化态势，铁矿石价格持续下跌，而焦炭、焦煤价格保持上涨。整体来看，政策维稳成为市场主流，钢材去库进程放缓，市场情绪逐步回归理性。

主要观点

钢材市场

• 政策影响：政策面持续对钢材价格进行调控，前期市场投机情绪被压制，但随着政策面释放维稳信号，市场情绪有所提振，钢价出现小幅回升。
• 价格变化：螺纹钢现货价格为4870元/吨，周跌幅5.62%；热轧板卷现货价格为5700元/吨，周跌幅4.68%；冷轧板卷现货价格为6040元/吨，周跌幅4.13%；中板现货价格为5480元/吨，周跌幅6.00%。
• 期货市场：螺纹钢活跃合约价格为4933元/吨，周跌幅3.50%；热轧卷板活跃合约价格为5328元/吨，周跌幅3.00%；线材活跃合约价格为5377元/吨，周跌幅2.66%。
• Myspic指数：综合钢价指数为194.26点，周跌幅5.19%，其中长材指数和扁平板指数分别下跌5.67%和4.64%。

原材料市场

• 价格分化：铁矿石价格持续下跌，焦炭和焦煤价格则保持上涨趋势。
• 现货价格：澳大利亚PB粉价格为1315元/吨，周跌幅9.62%；一级冶金焦价格为3090元/吨，与上周持平；主焦煤价格为1750元/吨，与上周持平。
• 期货价格：铁矿石活跃合约价格为1063元/吨，周跌幅3.06%；焦煤活跃合约价格为1801元/吨，周涨幅5.88%；焦炭活跃合约价格为2430.50元/吨，周涨幅2.51%。
• 供需分析：铁矿石供给端库存存在结构性矛盾，需求端因钢厂利润下滑出现扰动；焦炭和焦煤供给端开工率高企，需求端维持高位。

钢材供需

• 产量分化：螺纹钢、热轧产量微涨，线材、冷轧、中厚板产量下降。
• 库存回升：钢材社会库存为1313.01万吨，较上周下降2.91%；螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板库存分别上升9.09%、5.67%、3.51%、1.98%、1.43%。
• 利润缩水：钢厂利润普遍缩水，螺纹钢（电炉）周均毛利为185.83元/吨，环比下降32.49%；螺纹钢（高炉）周均毛利为247.44元/吨，环比下降52.08%。

投资建议

• 普钢板块：建议关注低估值高分红的钢企，如华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。
• 特材板块：重点关注具备高成长性及显著成本优势的标的，如中信特钢、永兴材料、久立特材、方大特钢。

风险提示

• 政策风险：政策干预力度加大，可能对市场造成影响。
• 经济下行：经济增速放缓可能对钢铁行业造成压力。
• 原材料波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动可能影响利润。
• 地产需求下滑：地产用钢需求大幅下滑可能对钢材需求造成拖累。
• 库存去化受阻：钢材去库存进程进一步放缓，可能影响市场供需平衡。

行业动态

宏观新闻

• 政策调控：发改委等五部门联合约谈钢铁、有色行业重点企业，强调加强监管，打击恶意炒作。
• 碳中和政策：国家发改委提出“十四五”期间深化价格机制改革，支持绿色低碳发展。
• 市场预期管理：国务院强调用市场化手段稳定大宗商品价格，打击囤积居奇行为。
• 中美沟通：中美高层恢复沟通，关注全球大宗商品价格波动。

钢铁行业新闻

• 行业自律：中钢协发布自律倡议书，呼吁钢铁企业抵制恶性竞争行为。
• 去产能工作：工信部将配合发改委等部门开展钢铁行业去产能“回头看”工作。
• 全球数据：2021年4月全球粗钢产量同比增长23.3%，中国粗钢产量同比增长13.4%。
• 环保行动：生态环境部开展专项监督，打击钢铁行业环境违法行为。

上市公司动态

个股周涨跌幅

• 涨幅前五：甬金股份（+9.41%）、ST抚钢（+7.94%）、方大特钢（+4.20%）、本钢板B（+4.17%）、久立特材（+2.47%）。
• 跌幅前三：八一钢铁（-6.17%）、永兴材料（-4.86%）、沙钢股份（-4.17%）。

公司公告

• 首钢股份：与腾讯云计算签署战略合作协议，合作涵盖工业互联网、区块链、产业金融等领域。

数据追踪

价格跟踪

• 钢材价格：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格均出现下跌，镀锡板卷价格上涨。
• 原材料价格：铁矿石价格持续下跌，焦炭、焦煤价格上涨。

钢材基本面

• 库存监控：各品种钢材库存均有所回升，去库进程放缓。
• 原材料供给：铁矿石发货量下降，焦炭、焦煤库存增加。
• 钢材供应：高炉开工率上升，电炉开工率略有下降。
• 钢材利润：钢厂利润普遍缩水，部分品种毛利下降明显。

下游需求追踪

• 地产需求：房地产开发投资完成额同比增长21.60%，但房屋新开工面积同比下降2.70%。
• 工业需求：汽车、空调、家电等工业领域需求增长放缓，部分产品产量下降。

供需变化

• 需求端：地产、水泥、家电等需求增长乏力，部分产品产量下降。
• 供给端：粗钢、生铁、钢材产量保持增长，但利润缩水影响生产积极性。
• 供需总结：市场整体呈现供需博弈，政策调控对价格和市场情绪产生显著影响。

投资评级说明

• 行业评级：增持为未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 公司评级：买入为未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持为5%-15%；中性为-5%-5%；减持为-5%至-15%；卖出为-15%以上。

重要声明

• 分析师声明：分析师具有合法执业资格，报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 免责声明：华安证券不保证报告信息的准确性，也不承担因使用报告而产生的任何损失。