家电行业：行业19年一季度资金仓位变动研究-20190522-山西证券-12页_1mb

家电行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年一季度家电行业的市场表现、基金持仓变动及北向资金动向，重点探讨了行业整体趋势与个股表现。尽管家电行业整体呈现正向增长，但基金持仓比例和北向资金流向显示部分迹象表明市场存在调整压力。

主要观点

行业整体表现

• 市场表现：2019年一季度，家电行业涨幅为32.15%，在28个申万一级行业中排名第11位，较2018年四季度上升3位。
• 资金流向：行业整体资金流出比例为-4.8%，较2018年四季度（-3.27%）扩大1.53个百分点，显示市场热度有所下降。

基金持仓变动

• 行业持仓占比：家电板块基金持仓占比为2.54%，排名第10位，环比下降0.38个百分点，排名下降7位。
• 个股持仓变动：
  • 清空的个股：15家。
  • 基金持股数量前五：格力电器、美的集团、青岛海尔、海信电器、华帝股份。
  • 基金持股比例前五：科沃斯（29.3%）、奥佳华（18.9%）、荣泰健康（14.2%）、华帝股份（13%）、飞科电器（9.8%）。
  • 持仓市值增长：新宝股份（+3.7%）、老板电器（+2.25%）、天际股份（+2.04%）。
  • 持仓市值下降：海信电器（-7.97%）、飞科电器（-5.88%）、浙江美大（-5.23%）。
  • 持股基金数减少：所有公司持股基金数均下降。

北向资金动向

• 一季度净流入：北向资金一季度净买入606.9亿元（1月）、603.9亿元（2月）、43.56亿元（3月），但四月开始净流出，截至5月21日累计净流出425.2亿元。
• 个股北向资金变动：
  • 净买入较多：格力电器（+208.6百万股）、美的集团（+171.2百万股）、青岛海尔（+107.6百万股）。
  • 净卖出较多：兆驰股份（-3.56百万股）、华帝股份（-2.35百万股）、荣泰健康（-163百万股）。
  • 相对变动排名：格力电器（+3.47%）、海信家电（+3.34%）、美的集团（+2.7%）为净买入较多的个股，而荣泰健康（-3.17%）、华帝股份（-0.27%）、兆驰股份（-0.08%）为净卖出较多的个股。

关键信息

基金持仓数据

• 家电行业基金持仓比例下降明显，整体持仓数量从26.7亿股降至14.96亿股，减少11.74亿股。
• 厨小家电板块基金持仓比例仍较高，但减仓程度较大，如奥佳华、海信电器、华帝股份、科沃斯和飞科电器。

北向资金数据

• 北向资金在一季度整体流入，但四月起开始净流出，二季度流出幅度持续扩大。
• 家电板块中，北向资金净买入的个股包括三花智控、深康佳A、奥佳华，而美的集团、格力电器、老板电器等则出现净卖出。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 产品升级缓慢。
• 中美贸易摩擦加剧。

行业趋势与展望

• 家电行业在2019年一季度表现优于市场整体，但基金持仓比例持续下降，表明市场对行业信心有所减弱。
• 北向资金在一季度整体流入，但随后转为净流出，显示外资对家电行业投资态度趋于谨慎。
• 头部企业如格力电器、美的集团、青岛海尔仍受到基金和北向资金关注，但部分个股出现减持，表明市场存在分化趋势。
• 厨小家电板块基金持仓比例较高，但面临较大减持压力，需关注其产品升级与市场表现。

附录

图表目录

• 图1：2019年一季度行业涨跌幅（%）
• 图2：2019年一季度行业资金流向占比（%）
• 图3：2019年一季度子行业资金流向占比（%）
• 图4：19年Q1基金持仓占比（%）
• 图5：19年Q1基金持仓变动（亿股）
• 图6：季度基金持股比例（%）
• 图7：北向资金日净买入（亿元）

表格目录

• 表1：基金持股表现
• 表2：持股基金数（只）及基金市值变动（%）
• 表3：家电个股北向资金变动情况