20190814-山西证券-家电专题报告：19Q2家电行业资金仓位变动研究_Q2家电行业基金持仓比例变动居首位_11页_771kb

家电行业2019年第二季度专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年第二季度家电行业的市场表现、基金持仓变动以及北向资金动向，整体呈现基金持仓显著上升、北向资金波动明显、行业表现优于多数板块的特征。

主要观点

• 家电行业在2019年第二季度表现出一定的防御性，基金持仓比例显著提升。
• 公募基金对家电头部企业（如格力电器、美的集团、海尔智家）的持仓偏好明显。
• 北向资金在二季度呈现先流出后流入的趋势，更倾向于小家电及零部件企业。
• 行业整体景气度有所回升，但面临产品升级缓慢、中美贸易摩擦等潜在风险。

关键信息

一、行业市场表现

• 市场指数：

  • 上证综指：2979点，下跌3.62%
  • 沪深300：3825.6点，下跌1.21%
  • 中小板指：568.8点，下跌11%
  • 创业板指：1511.5点，下跌10.75%

• 家电板块表现：

  • 涨幅为2.3%，排名第三。
  • 比一季度上升8位，成为正向增长的行业之一。

• 资金流向：

  • 28个申万一级行业中，家电板块资金流出占比为-4.8%，与一季度持平。
  • 子行业中，仅空调呈现正向资金流入（+0.49%），其它视听行业资金流出最多（-13.73%）。

二、基金持仓数据

1. 基金持股占比

• 家电板块基金持股占比为4.99%，排名第二。
• 环比一季度（2.54%）增加2.45个百分点。
• 基金持股数量增加1.63亿股，排名第一。
• 家电行业基金持仓占比创2015年以来新高。

2. 基金持股数量及比例变动

• 公募基金在23家上市公司布局，较一季度清空9家，新增1家。
• 基金持股数量前五：格力电器、美的集团、海尔智家、华帝股份、海信电器。
• 基金持股比例前五：华帝股份（14.86%）、奥佳华（14.46%）、格力电器（8.4%）、海信电器（8.03%）、美的集团（6.7%）。
• 持股比例增加较多的公司：美的集团（+2.31%）、格力电器（+2.31%）、华帝股份（+1.86%）、海尔智家（+1.03%）。
• 持股比例减少较多的公司：科沃斯、荣泰健康、飞科电器、奥佳华、海信电器。

3. 基金持股市值及持股基金数变动

• 持股市值增加的公司：格力电器（+4.37%）、美的集团（+4.14%）、海尔智家（+1.84%）。
• 持股市值减少的公司：荣泰健康（-23.2%）、奥佳华（-12.72%）、飞科电器（-11.71%）。
• 持股基金数增加的公司：格力电器（+243家）、美的集团（+229家）、海尔智家（+60家）、浙江美大（+6家）、汉宇集团（+2家）。
• 持股基金数减少的公司：老板电器、海信家电、三花智控、TCL、华帝股份等。

三、北向资金动向

• 北向资金走势：

  • 4月净买入-180亿元，5月净买入-536.7亿元，6月净买入426亿元。
  • 二季度资金先流出后流入，5月达到峰谷后6月出现净买入。
  • 7月净买入120.2亿元，8月1-13日净买入-137亿元，整体呈现快进快出特征。

• 北向资金持股变动：

  • 家电板块涉及23只股票，其中13只持股数量增加，8只减少。
  • 持股数量增加最多的公司：三花智控（+74.8百万股）、海尔智家（+43.4百万股）、九阳股份（+11.9百万股）。
  • 持股数量减少最多的公司：美的集团（-100.5百万股）、格力电器（-70百万股）、老板电器（-14.4百万股）。
  • 持股比例增加最多的公司：九阳股份（+4.8%）、奥佳华（+2.86%）、三花智控（+2.63%）。
  • 持股比例减少最多的公司：美的集团（-4.12%）、老板电器（-3.25%）、格力电器（-1.61%）。

风险提示

1. 行业景气度不及预期。
2. 产品升级缓慢。
3. 中美贸易摩擦加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%以上。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师承诺

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 不因报告中的观点或推荐意见而获得任何形式的补偿。
• 不利用报告内容为自己或他人谋取私利。

免责声明

• 本报告基于公开信息，山西证券研究所对其准确性或完整性不作保证。
• 报告不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，山西证券不承担责任。
• 报告内容可能因市场变化而调整，建议投资者谨慎对待。

山西证券研究所联系方式

• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层，邮编：030002，电话：0351-8686981，网址：http://www.i618.com.cn
• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，邮编：100032，电话：010-83496336