家电行业：19年三季度资金仓位变动研究-20191111-山西证券-11页_821kb

家电行业2019年三季度专题研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年第三季度家电行业的市场表现、基金持仓变动以及北向资金动向，旨在为投资者提供行业动态与投资策略建议。

主要观点

• 市场表现：2019年三季度，家电板块整体表现较弱，仅上涨0.02%，在28个申万一级行业中排名靠后，较二季度下降7位。尽管中小板指和创业板指上涨，但家电板块仍面临资金流出压力。
• 基金持仓变动：
  • 基金持股数量在100万股以上的家电企业有22家，相比二季度减少11家。
  • 基金持股比例前五为华帝股份（14.05%）、格力电器（8.38%）、奥佳华（8.11%）、海信电器（8.07%）和美的集团（6.15%）。
  • 基金持股比例减少集中在厨小家电行业，如华帝股份、奥佳华、科沃斯等。
  • 公募基金倾向于业绩稳定的家电头部企业，如格力电器、美的集团和海尔智家。
• 基金持股市值及基金个数：
  • 仅兆驰股份实现持仓市值增加，其余个股市值均有所减少。
  • 基金持股数量较多的公司为格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器和三花智控。
  • 基金持股数量减少的公司包括美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器和苏泊尔等。

关键信息

1. 行业市场表现

• 上证综指：2905.2点，变动 -2.47%
• 沪深300：3814.5点，变化 -1.21%
• 中小板指：5997.8点，变动 +5.62%
• 创业板指：1627.6点，变动 +7.68%
• 家电板块：上涨0.02%，排名第10位，较二季度下降7位。
• 行业资金流向：28个申万一级行业板块均呈现主力资金流出，家电板块资金流出占比为 -7.24%，较二季度明显扩大。
• 子行业资金流向：无子行业呈现资金流入，其他视听行业流出最多，占比 -14.1%。

2. 基金持仓数据

• 基金持股数量前五：格力电器、美的集团、海尔智家、四川长虹、TCL集团。
• 基金持股比例前五：华帝股份（14.05%）、格力电器（8.38%）、奥佳华（8.11%）、海信电器（8.07%）、美的集团（6.15%）。
• 基金持股比例变动：仅兆驰股份持股比例增加0.38%，其余企业均有不同程度的减少。
• 基金持股数量减少较多的企业：美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器、苏泊尔等。
• 基金持股市值变动：仅兆驰股份实现持股市值增加，其余企业持股市值均下降。

3. 北向资金动向

• 北向资金在三季度呈现持续流入趋势，7-9月分别净买入120.2亿元、132.1亿元、646.6亿元，其中9月净买入量创年内新高。
• 沪股通7-9月变动分别为14.3亿元、-30.93亿元、356.2亿元。
• 深股通7-9月变动分别为106亿元、163亿元、290.4亿元。
• 家电板块中，北向资金持股数量增加的有11只，减少的有10只。
• 持股数量排名前三位：海尔智家（+106百万股）、格力电器（+84.4百万股）、美的集团（+54.7百万股）。
• 持股数量排名后三位：奥佳华（-13百万股）、深康佳A（-4.7百万股）、九阳股份（-2.61百万股）。
• 持股比例排名前三位：老板电器（+2.3%）、浙江美大（+1.75%）、海尔智家（+1.74%）。
• 持股比例排名后三位：奥佳华（-2.31%）、九阳股份（-0.34%）、深康佳A（-0.3%）。
• 整体来看，北向资金偏好向白电头部企业转换。

风险提示

1. 行业景气度不及预期
2. 产品升级缓慢
3. 市场需求疲弱

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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