20191111-山西证券-19Q3家电行业资金仓位变动研究_11页_793kb

家电行业2019年三季度专题报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2019年三季度家电行业的市场表现、基金持仓变动及北向资金动向，分析行业整体趋势及主要企业的资金流向情况，为投资者提供参考。

主要观点

• 市场表现：2019年三季度整体市场表现分化，上证综指和沪深300指数小幅下跌，中小板指和创业板指则显著上涨。家电板块表现相对较弱，仅上涨0.02%，排名下降至第10位。
• 基金持仓：家电板块基金持股数量和比例整体下降，基金持仓向业绩稳定的头部企业集中，如格力电器、美的集团和海尔智家。其中，兆驰股份是唯一基金持股数量和比例均上升的公司。
• 北向资金：北向资金在三季度呈现持续流入趋势，尤其在8月和9月达到高峰。资金偏好逐渐向白电头部企业转移，如海尔智家、格力电器和美的集团。

关键信息

1. 行业市场表现

• 上证综指：2905.2点，变动 $-2.47%$

• 沪深300：3814.5点，变化 $-1.21%$

• 中小板指：5997.8点，变动 $+5.62%$

• 创业板指：1627.6点，变动 $+7.68%$

• 家电板块：上涨 $0.02%$，排名下降7位，为第10位。

• 行业资金流向：28个申万一级行业中，家电板块资金流出占比 $-7.24%$，较二季度明显扩大。其他视听行业资金流出最多，为 $-14.1%$。

2. 基金持仓数据

• 基金持股数量：19年Q3公募基金持股量在100万股以上的有22家上市公司，较19Q2减少11家。前五位依次为格力电器、美的集团、海尔智家、四川长虹和TCL集团。
• 基金持股比例：前五位依次为华帝股份（14.05%）、格力电器（8.38%）、奥佳华（8.11%）、海信电器（8.07%）和美的集团（6.15%）。
• 基金持股变动：仅兆驰股份持股比例上升 $+0.38%$，其余多数企业持股比例下降，尤其是厨小家电企业，如华帝股份、奥佳华、科沃斯、浙江美大、海尔智家和老板电器。
• 基金持股市值：仅兆驰股份持股市值增加，其余企业持股市值均下降。
• 基金家数变动：无企业实现基金家数增加，美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器和苏泊尔等基金家数减少较多。

3. 北向资金动向

• 北向资金流入趋势：三季度北向资金持续流入，其中9月净买入量创年内新高，达646.6亿元。
• 沪股通与深股通：7-9月分别变动14.3亿元、-30.93亿元和356.2亿元；10月和11月继续流入，分别净买入320.5亿元和216.7亿元。
• 家电个股北向资金变动：11只个股持股数量增加，10只减少。持股数量排名前三位为海尔智家（+106百万股）、格力电器（+84.4百万股）和美的集团（+54.7百万股）。相对值占比排名前三位为老板电器（+2.3%）、浙江美大（+1.75%）和海尔智家（+1.74%）。
• 北向资金偏好：整体偏好向白电头部企业转移，如海尔智家、格力电器和美的集团。

风险提示

1. 行业景气度不及预期
2. 产品升级缓慢
3. 市场需求疲弱

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现 $20%$ 以上
  • 增持：相对强于市场表现 $5%$ 以上
  • 中性：相对市场表现在 $-5% \sim +5%$ 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 $5%$ 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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