20221101-上海证券-春秋电子-603890.SH-三季报点评_加码新产能投入_静待汽车电子发力_3页_662kb

买入（维持）：电子行业分析总结

核心内容

本报告对电子行业公司进行分析，维持“买入”投资评级。公司为镁合金结构件龙头，同时积极拓展汽车电子业务，具备较强的技术优势和市场竞争力。报告基于2022年三季度财务数据及未来三年的预测，评估了公司的财务状况、盈利能力及增长潜力。

主要观点

• 业务布局：公司“一体两翼”战略逐步成型，结构件业务保持领先，通讯业务通过增资和收购东莞英脉通信技术有限公司增强实力。
• 技术优势：在模具开发方面具有高精度（0.008-0.015mm），并已掌握“半固态射出成型”技术，技术壁垒高。
• 汽车电子布局：与比亚迪、蔚来、吉利、宝马等新能源汽车品牌商或其供应商建立合作，汽车电子板块已进入量产阶段，未来订单有望稳步提升。
• 财务表现：2022年前三季度公司实现营收30.45亿元，同比增长4.11%，但归母净利同比减少13.91%，主要受消费电子市场疲软影响。
• 未来增长预期：公司预计2022-2024年归母净利润分别为2.95亿、4.22亿、5.21亿元，年增长率分别为-3.7%、+43.2%、+23.5%，EPS分别为0.67元、0.96元、1.19元，对应PE估值分别为15.01倍、10.48倍、8.49倍。

关键信息

基本数据

• 最新收盘价：10.34元
• 12个月A股价格区间：7.46-15.25元
• 总股本：439.04百万股
• 无限售A股/总股本：100.00%
• 流通市值：45.40亿元

财务预测与估值

盈利能力指标

成长能力指标

营运能力指标

偿债能力指标

估值指标

风险提示

• 产能建设不及预期
• 行业竞争加剧
• 新兴业务发展不及预期

投资建议

维持“买入”评级，认为公司未来业绩有望持续提振，特别是在汽车电子领域。尽管短期内受消费电子市场疲软影响，但随着新产能释放和汽车电子业务的推进，公司具备良好的增长前景。

分析师声明

报告基于合规信息来源，独立、客观地出具，结论不受第三方影响，分析师具备证券投资咨询资格。

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