20230911-中国银河-建筑材料2023年半年报业绩总结_行业整体业绩承压_消费建材盈利能力修复_24页_2mb

建筑材料行业2023年上半年业绩总结

行业整体情况

• 业绩表现：2023年上半年，80家建筑材料上市公司营业收入同比下降12.9%，归母净利润下降38.13%。主要下游需求为房地产和基建，但地产疲软导致行业弱势运行。
• 盈利能力：平均销售毛利率为20.13%，同比减少10.5个百分点；销售净利率为3.02%，同比减少15.0个百分点。经营现金流大幅改善，净现金流量增长59.16%，企业加强应收账款管理。

子行业分析

• 水泥行业：营业收入下降47.8%，净利润下降53.22%；毛利率降至17.02%，净利率-0.35%。需求疲软，但基建支撑部分需求，业绩承压。
• 玻璃行业：营业收入增长169.3%，但净利润下降30.67%；毛利率14.63%，净利率0.31%，盈利能力下降；竣工端回暖促进需求回升。
• 玻璃纤维行业：营业收入下降77.6%，净利润下降45.01%；毛利率21.35%，净利率1.02%，盈利能力降幅明显；产能高位，需求待恢复。
• 消费建材行业：营业收入增长52.7%，净利润增长44.18%；毛利率22.95%，净利率3.36%，盈利能力修复；地产竣工回暖带动需求。
• 耐火材料行业：营业收入增长23.9%，净利润下降22.01%；毛利率23.36%，净利率7.49%，盈利能力提升。
• 新材料行业：营业收入下降13.6%，净利润增长28.68%；毛利率24.89%，净利率11.08%，经营现金流改善。

投资建议

• 推荐方向：
  • 消费建材：东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材。
  • 玻璃：旗滨集团、凯盛新能。
  • 玻璃纤维：中国巨石。
  • 水泥：华新水泥、上峰水泥。
  • 新材料：硅宝科技。
• 政策利好：地产政策释放，促进竣工需求；基建高增速支撑水泥；新应用如风电、电子等领域提供增长空间。

风险提示

• 原料价格波动、下游需求不及预期、行业产能超预期、地产政策推进缓慢。

分析师：王婷、贾亚萌