20230911-中国银河-建材行业周报_消费建材中报业绩改善_旺季来临需求有望逐步回升_12页_1mb

建材行业周报分析总结

四大核心细分领域概览

水泥

• 需求态势：需求呈季节性回暖趋势，金九银十旺季即将到来，需求有望回升，但中长期恢复力度较弱。
• 供给动态：高成本孰料产线长期停产，部分地区延长停窑时间，缓解短期库存压力。
• 价格与库存：本周水泥价格跌破300元/吨，处近5年低位，熟料库存高于去年同期，吨水泥利润空间受压。
• 建议：关注区域龙头华新水泥（600801SH）、上峰水泥（000672SZ）。

浮法玻璃

• 需求与价格：下游需求恢复较好，终端订单改善，本周价格小幅上涨，光伏玻璃涨幅显著。
• 库存变化：企业库存大幅下降，供需关系边际改善。
• 中长期预期：地产竣工端回暖将推动需求恢复，高端产品占比提升的企业受益。
• 建议：关注旗滨集团（601636SH）、凯盛新能（600876SH）。

玻璃纤维

• 价格动态：粗纱价格继续下行，电子纱价格稳定。
• 库存压力：企业去库压力较大，短期价格或维持弱势。
• 行业前景：新能源、风电等下游需求扩张，中长期看好龙头。
• 建议：推荐中国巨石（600176SH）。

消费建材

• 业绩表现：中报净利润同比增幅达4418%，各细分品类普遍增长。
• 驱动因素：地产竣工端修复与原材料成本下降共同推动业绩改善。
• 政策与趋势：地产利好政策持续释放，绿色建材推广加速，行业龙头优势凸显。
• 建议：推荐东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材。

投资建议汇总

• 水泥：区域龙头华新水泥、上峰水泥。
• 浮法玻璃：高端产品企业旗滨集团、凯盛新能。
• 玻璃纤维：产能扩张龙头中国巨石。
• 消费建材：规模与品质兼具企业东方雨虹等。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 新增产能超预期
• 地产政策推进受阻

> *免责声明：本内容摘自中国银河证券股份有限公司研究报告，仅供内部参考。完整研究报告及免责声明请参照原文。