20170821-华创证券-商业贸易一周关注_7月社零总额增长10.4_京东二季度营收增长43.6__16页_1mb

报告摘要

行业整体表现
- 申万商贸零售指数上涨3.57%，跑赢上证综指1.70个百分点。
- 零售板块涨幅前五：人人乐（13.56%）、厦门国贸（13.05%）、远大控股（12.89%）、海航基础（12.84%）、三江购物（12.03%）。
- 零售板块跌幅前五：新华锦（-2.35%）、天音控股（-1.65%）、中百集团（-0.91%）、商业城（-0.28%）、华联股份（-0.28%）。
行业数据
- 2017年7月社零总额同比增长10.4%，其中限额以上单位消费品零售额增长8.6%。
- 1-7月社零总额同比增长10.4%，限额以上单位消费品零售额增长8.7%。
- 1-7月全国网上零售额同比增长33.7%，实物商品网上零售额增长28.9%，占社零总额的13.8%。
- 实物商品网上零售额中，吃类增长24.9%，穿类增长21.9%，用类增长31.7%。
- 2017年7月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长3.7%，增速高于上年同期2.4个百分点。

社零数据分析
- 7月社零数据稳中有降，增速环比6月下降0.6个百分点。
- 线上零售仍保持增长趋势，但部分品类因6月电商大促而增速放缓，尤其是文化办公、通讯器材等电商渠道占比高的品类。
- 剔除短期因素后，未来社零数据有望平稳向好。
京东Q2业绩表现
- 京东第二季度净收入达932.02亿元，同比增长43.6%。
- Non-GAAP净利润为9.77亿元，同比增长59.4%。
- 京东持续经营业务净利润连续第5个季度盈利，单季度盈利接近去年全年。
- 第三方平台交易总额同比增长50%，日用品及其他品类交易总额同比增长55%。
- 年度活跃用户数达2.583亿，同比增长37%。
- 移动端订单占比约为80%，物流网络持续扩展，运营335个大型仓库，总面积约710万平方米。
- 京东金融重组完成，其财务数据不再纳入京东集团合并报表。
沃尔玛Q2业绩与战略动向
- 沃尔玛第二季度营收1234亿美元，同比增长2.1%；剔除汇率影响后增长2.9%。
- 美国同店销售增长1.7%，在线销售GMV增长67%。
- 中国区表现稳健，总销售额增长2.5%，可比客单价增长2%。
- 沃尔玛与京东深化合作，新增40多家门店入驻京东到家平台，提供1小时送货服务。
- 沃尔玛计划五年内在北京和徐州落地1000个无人便利店。

京东：
- 推出“京准达”服务，覆盖全国246城，缩短送达时间至30分钟。
- 启动“百团大战”活动，对三四线城市进行定向渗透。
- 计划开设奢侈品网购平台，与阿里巴巴争夺高端消费者。
- 与阿里巴巴旗下易果生鲜合作，拓展生鲜市场。
沃尔玛：
- 与京东深化合作，新增40多家门店入驻京东到家平台。
- 推出沃尔玛官方旗舰店和山姆会员商店全球购旗舰店。
- 中国区销售额增长2.5%，可比客单价增长2%。
其他电商活动：
- 阿里巴巴领投11亿美元入股印尼最大电商Tokopedia。
- 天猫启动“双百计划”，投入百亿元帮助品牌打造“自己的双11”。
- 天猫推出“新零售数据赋能新品计划”，缩短新品研发周期至9个月。
线下零售进展：
- 塔吉特同店销售恢复增长，线上销售带动整体增长。
- 苏宁首家自营酒店开业，会员系统将互相打通。
- 百果园线上销售额突破1.2亿元，线上会员数超500万。
- 乐语与家乐福合作，推动新零售在商超店的落地。
- 远洋亿街区与缤果盒子合作，计划五年内落地1000个无人便利店。

2017年半年度报告：
- 杭州解百：营业收入同比+9.32%，归母净利润同比-20.55%。
- 飞亚达A：营业收入同比+8.11%，归母净利润同比+43.29%。
- 上海家化：营业收入同比-13.50%，归母净利润同比-41.93%。
- 三江购物：营业收入同比-10.93%，归母净利润同比+31.32%。
- 华联综超：营业收入同比-5.36%，归母净利润同比+198.20%。
- 东百集团：营业收入同比+137.38%，归母净利润同比+809.72%。
其他公告：
- 中百集团：第一大股东增持股份达1%。
- 明牌珠宝：归母净利润同比+33.80%。
- 广百股份：归母净利润同比+9.15%。
- 通程控股：归母净利润同比+7.15%。

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。