20170522-华创证券-商业贸易一周关注_4月社零总额增长10.7_；阿里2017营收1582.73亿元_增长56__15页_887kb

行业周报总结

核心内容概览

本行业周报主要围绕商业贸易领域，重点分析了零售行业、电商行业及O2O行业的最新动态与数据表现。报告涵盖4月社零总额增长、阿里巴巴2017财年业绩、生鲜电商市场发展等核心内容，并对行业走势、公司公告及投资评级进行了详细分析。

主要观点与关键信息

一、上周行情走势

• 申万商贸零售指数上涨2.18%，跑赢上证综指1.95个百分点。
• 涨幅前五：
  • 深圳华强：35.40%
  • 时代万恒：27.66%
  • 天音控股：8.63%
  • 永辉超市：7.84%
  • *ST金源：7.35%
• 跌幅前五：
  • 南宁百货：-8.05%
  • 百联股份：-4.49%
  • 国际医学：-2.66%
  • ST成城：-2.62%
  • 重庆百货：-1.86%

二、行业关注

（一）4月社零总额增长10.7%

• 4月社会消费品零售总额为27278亿元，同比增长10.7%（扣除价格因素后实际增长9.7%）。
• 限额以上单位零售额为12253亿元，同比增长9.2%。
• 2017年1-4月社零总额为113102亿元，同比增长10.2%。
• 线上消费：2017年1-4月全国网上零售额达19180亿元，同比增长32.0%；实物商品网上零售额达14617亿元，占社零总额的12.9%。
• 行业趋势：线下零售底部回暖，线上零售止住下滑趋势，增速回升至30%以上。

（二）阿里巴巴2017财年营收增长56%

• 阿里巴巴2017财年全年营收达1582.73亿元，同比增长56%。
• 非GAAP净利润为578.71亿元，同比增长35%。
• Q4营收：385.79亿元，同比增长60%；非GAAP净利同比增长38%至104.4亿元。
• 核心电商业务：全年营收1338.80亿元，同比增长45%；Q4营收315.70亿元，同比增长47%。
• 新业务增长：数字媒体与娱乐业务全年营收147.33亿元，同比增长271%；云计算业务全年营收66.63亿元，同比增长121%。
• 未来展望：多元化业务协同发展，推动业绩持续增长。

（三）2016年生鲜电商GMV达913亿元，增长80%

• 2016年生鲜电商交易额为913亿元，同比增长80%。
• 预计2017年市场规模可达1500亿元。
• 行业潜力：千亿级市场规模，渗透率仅3%，消费频次高，具备较大发展空间。
• 竞争格局：主要分为综合电商、垂直电商、传统超市O2O三大阵营。
• 核心能力：冷链物流、仓储配送、用户流量是竞争关键。

行业数据

• 2017年1-4月全国网上零售额增长32.0%，实物商品网上零售额增长25.9%。
• 2017年1-3月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.7%。
• 2016年主要连锁便利店发展情况：易捷门店最多，达25000家；昆仑好客达17000家。
• 2016年中国快消品连锁百强：华润万家以1034.95亿元位居榜首。
• 2016年中国连锁百强：苏宁、国美、华润万家位列前三。

行业事件汇总

电商

• 京东：发布“一带一路”跨境电商报告，加速海外布局；在合肥建设高端物流中心。
• 阿里巴巴：全年营收增长56%，核心电商业务增长45%；云业务增长显著。
• 苏宁：推出“如约送”服务，提升用户体验。
• 盒马鲜生：计划在5月开出第8家门店，实现30分钟极速送达。
• 饿了么：与梨视频合作，300万配送员成为拍客。
• 美团点评：全面开放云能力，开启AI战略。

线下零售

• 王府井：收购金融城商业物业，打造购物中心。
• 永辉超市：布局“超级物种”与“彩食鲜”，拓展自有品牌。
• 中百罗森：一年扩张至100余家门店，加快布局。
• 沃尔玛：在中国市场扩张，计划在湖北开设15家门店；推出CarSaver服务。
• 百盛：一季度营收下降，化妆品销售占比高。
• 国美电器：拟更名为“国美零售”，探索新零售模式。

O2O

• 百度外卖：或将与顺丰成立合资公司，探索外卖市场新方向。
• 7-11：在韩国推出“手付系统”，实现无现金支付。
• 友阿股份：投资参股机器人公司，上线金融服务平台。

公司重要公告

• 友阿股份：收购宁波欧派亿奢汇34%股权，增资后持股49%。
• 三江购物：调整非公开发行股票发行价格。
• 快乐购：拟设立小额贷款公司。
• 三联商社：拟变更证券简称至“国美通讯”。
• 永辉超市：设立安徽、江苏彩食鲜公司。
• 王府井：实施年度权益分派，每股派现0.43元。
• 远大控股：出售子公司50%股权。
• 江苏舜天：实施年度权益分派，每股派现0.70元。
• 宏图高科：全资子公司经营范围变更，新增VR/AR技术开发业务。

行业投资评级

• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月行业指数跌幅超过基准指数5%以上。
• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

分析师信息

• 分析师：牛播坤、夏彪
• 联系方式：
  • 夏彪：电话021-20572565，邮箱xiabiao@hcyjs.com
• 华创证券研究所：
  • 北京总部：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A
  • 广深分部：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼
  • 上海分部：上海浦东银城中路200号3402室

总结

本周报告对商业贸易行业的多个维度进行了详尽分析，包括行情走势、行业数据、投资评级、行业事件及公司公告。从数据来看，社零总额保持平稳增长，线上零售复苏显著，阿里财报超预期，生鲜电商发展潜力巨大。同时，线上线下融合趋势明显，O2O模式不断探索，零售企业加速转型，投资机会与挑战并存。未来行业有望在标准化、品牌化、规模化方向持续演进。