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新高教集团（02001）投资甘肃学院合作办学总结

核心内容

新高教集团（02001）宣布投资2亿元人民币，与兰州理工大学合作举办甘肃学院，成为其联合学校举办者。此举标志着公司在甘肃地区的高等教育布局进一步扩大，旗下高校总数增至7所，强化了集团化办学优势。

主要观点

• 合作办学模式：公司通过全资附属公司北爱公司与兰州理工大学签订协议，成为甘肃学院的联合举办者，并负责新校园的建设及运营。
• 投资构成：投资包括新校园的土地使用权及建设资金，总金额为2亿元人民币。土地使用权原用于西北学校，后转用于甘肃学院。
• 品牌与资源：兰州理工大学提供校名及教学资源，有助于提升公司在甘肃地区的品牌影响力与招生能力。
• 办学优势：甘肃学院为本科高校，具有较高的办学层次，招生确定性强，且现有在校生人数达8000余人，具备良好的运营基础。
• 财务表现：甘肃学院在2017年实现净利润1674万元人民币，总资产1.69亿元人民币，净资产1.04亿元人民币，展现出较强的盈利能力。
• 战略意义：
  1. 拓展本科办学网络，提升集团整体教育规模；
  2. 整合优质民办高校资源，增强集团竞争力；
  3. 有效节省时间成本，加快扩张步伐；
  4. 利用兰州理工大学品牌，促进甘肃地区业务发展。

关键信息

甘肃学院概况

• 成立时间：2004年
• 办学层次：本科
• 专业设置：33个本科专业，以机械、电气、土木、材料、化工等工科为主，兼有文理科
• 在校生规模：2017/18学年为8218人，2016/17学年为8372人
• 财务数据（截至2017年底）：
  • 总资产：1.69亿元人民币
  • 净资产：1.04亿元人民币
  • 净利润：1674万元人民币
• 荣誉：曾获“全国先进独立学院”、“甘肃省高校学生资助工作先进单位”等称号，就业率连续十年保持在90%以上

合作协议要点

• 举办人变更：兰州理工大学将在15个营业日内向甘肃省教育厅申请变更甘肃学院举办人，由公司与兰州理工大学共同担任。
• 董事会结构：
  • 建设阶段：兰州理工大学任命3个席位（含理事长），公司任命3个席位（含法定代表人），1个雇员董事席位。
  • 运营阶段：公司任命4个席位（含理事长兼法定代表人及雇员董事），兰州理工大学任命3个席位。
• 资金来源：北爱公司将通过集团2017年4月全球发售所得款项、内部财务资源及第三方银行贷款进行投资。

公司整体布局

• 现有学校：公司在西南、华中、东北、西北地区共拥有或收购7所学校，包括：
  • 2所自建
  • 4所收购
  • 1所合作共建（甘肃学院）
• 在校生规模：2017/18学年在校生达7.63万人（不包括甘肃学院）
• 未来增长：预计通过提升现有学校满园率及外延投资，扩大招生规模，实现营收与净利双增长。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计FY18-19每股收益分别为0.27元/0.35元港币，对应PE分别为28x、21x
• 投资评级：维持“买入”评级
• 当前股价：7.46港元
• 目标价格：未明确

风险提示

• 整合进度不及预期
• 新开学校招生不及预期

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