20180701-太平洋-电气设备与新能源行业周报_工控持续受益内需驱动_新能源车消费盛宴前奏吹响_20页_1mb

工业与资本货物行业总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月工业与资本货物行业，重点聚焦新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等板块的市场走势、行业观点及投资建议。整体来看，尽管面临宏观经济压力和政策不确定性，但内需驱动、技术升级、政策支持等因素为行业提供了积极的发展动力。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 市场走势：本周新能源汽车板块整体反弹，中游环节涨幅明显，尤其是铅电池、锂电设备、隔膜等。
• 行业动态：
  • 消费接力抢装趋势强化，中游开工率提升。
  • 多款潜在爆款新能源车发布，如比亚迪新一代唐混动版、吉利领克01混动版、上汽荣威Marvel-X等，推动消费热潮。
  • 6月销量受渠道铺货和地方补贴目录影响，未能完全反映真实需求，Q3销量有望明显改善。
• 政策支持：
  • 交通部提出2020年底前重点城市公交车全部更换为新能源车。
  • 发改委和商务部取消新能源汽车外资股比限制，促进产业开放。
• 投资建议：
  • 推荐标的：宁德时代、天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份。

新能源发电

• 市场走势：光伏单晶价格继续下调，缩小与多晶价差以争取订单；风电板块表现不佳，但行业装机复苏和弃风改善逻辑不变。
• 行业动态：
  • 光伏市场在531新政后低迷，但中报业绩或超预期。
  • 多晶市场因性价比优势回流，海外市场更倾向多晶。
• 投资建议：
  • 推荐标的：金风科技、天顺风能。

工控储能

• 市场走势：6月制造业PMI为51.5%，仍高于临界点，保持扩张态势。
• 行业动态：
  • 创新驱动产业如装备制造业和高技术产业表现良好，PMI高于制造业整体。
  • 储能有望成为动力电池产业循环的一部分，受益于动力电池产能过剩和退役电池增长。
  • “光伏+储能”模式在电改背景下将带来市场机会。
• 投资建议：
  • 推荐标的：汇川技术、信捷电气、麦格米特、长园集团、阳光电源、科陆电子、南都电源。

电力设备

• 市场走势：电源工程投资同比下降5.4%，电网工程投资同比下降21.2%，但清洁能源投资占比提升。
• 行业动态：
  • 电网投资向高质量发展转型，偏向配、用电侧。
  • 售电侧和增量配电网放开带来结构性投资机会。
• 投资建议：
  • 推荐标的：国电南瑞。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济不确定性可能影响行业增长。
• 新能源汽车政策不及预期：政策变化可能对市场产生不利影响。
• 电改不及预期：电力体制改革进展可能影响“光伏+储能”市场机会。
• 新能源政策不及预期：政策支持力度可能影响行业前景。

数据跟踪

新能源汽车价格

• 钴产品：价格持续下跌，6月29日主流价格为34.5-55万元/吨。
• 磷酸铁锂：市场回暖，部分企业预计7月订单增多，价格可能调整。
• 负极材料：价格稳定，低端产品主流报价2.8-3.5万元/吨，高端产品7-10万元/吨。
• 隔膜：价格下行，开工率较低，干法隔膜1.5-2.0元，湿法隔膜2.0-3.0元。
• 电解液：价格在3.5-7万元/吨之间，六氟磷酸锂价格10-15万元/吨。

光伏价格

• 多晶硅料：价格稳定，菜花料75元/公斤，致密料95元/公斤。
• 硅片：单、多晶价差缩小，价格在3.25-3.4元/片。
• 电池片：多晶电池片价格有所回升，单晶PERC价格降至1.25-1.33元/瓦。
• 组件：价格持续下跌，单晶PERC组件跌破0.34美元/瓦，常规多晶组件低于0.29美元/瓦。

投资评级说明

推荐标的汇总

新能源汽车

• 宁德时代、天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份

新能源发电

• 金风科技、天顺风能

工控储能

• 汇川技术、信捷电气、麦格米特、长园集团、阳光电源、科陆电子、南都电源

电力设备

• 国电南瑞

联系信息

• 证券分析师：
  • 邵晶鑫：电话 010-88695226，邮箱 shaojx@tpyzq.com
  • 刘晶敏：电话 010-88321616，邮箱 liujm@tpyzq.com
  • 周涛：电话 010-88321940，邮箱 zhoutao@tpyzq.com
• 联系人：赵水平，邮箱 zhaosp@tpyzq.com