20170308-长城国瑞证券-电气设备行业周报第8期（总第52期）_继续看好单晶_关注中游复苏带动工控景气度回升_17页_962kb

电气设备行业周报总结（2017年第8期）

行业概况

• 行业总市值：18727.60亿元
• 行业公司家数：171家
• 行业平均ROE：8.10%
• 行业平均PE：42.53倍
• 行业周涨跌幅：0.05%

本周观点

新能源：单晶持续景气，关注中游复苏

• 单晶市场：2016年单晶硅片需求达9.25GW，2017年预计单晶占比将上升至30%左右。
• 需求驱动：2017年光伏装机增量重点转向中东部分布式光伏电站，推动单晶需求增长。
• 重点关注公司：中来股份（2.1GW双面单晶电池片年内投产）、晶盛机电（订单爆发，单晶产业链受益）、隆基股份（单晶龙头，全产业链覆盖）。

电力设备：关注“一带一路”主题

• 海外市场布局：部分电力设备企业积极拓展海外市场，市场尚未完全反映其潜力。
• 重点关注公司：特变电工、中国西电。

新能源汽车：政策稳定，关注预期反转和三元材料

• 销量下滑：1月份新能源汽车产量和销量大幅下滑，但政策落地稳定市场预期。
• 材料价格上涨：钴、锂等原材料涨价推动三元材料价格上涨，影响电池厂商毛利率。
• 重点关注公司：金龙汽车（上半年补贴预期恢复）、澳洋顺昌（三元锂电产能扩张）。

工控自动化：行业景气度回升

• 下游复苏带动：制造业复苏推动中游设备投资增长，工控自动化行业景气度回升。
• 增长领域：伺服及CNC行业实现两位数增长。
• 重点关注公司：汇川技术（通用自动化产品超预期）、长园集团（珠海运泰利有望高速增长）。

投资建议

• 强烈推荐：中来股份、晶盛机电、隆基股份
• 预期反转标的：金龙汽车
• 三元锂电标的：澳洋顺昌
• 工控自动化白马：汇川技术、长园集团
• 主题投资：中国西电（“一带一路”典型标的）

风险提示

• 新能源政策变化
• 新能源汽车政策低于预期
• 工控自动化景气度回升低于预期
• 市场系统性风险

行业数据跟踪

光伏设备

• 单晶硅片市场呈现紧平衡状态，供需矛盾集中在供给端
• 2016年四季度全球新增投运储能项目37个，装机规模189.5兆瓦，同比增长显著

风电设备

• 2016年风电发电量2113亿千瓦时，同比增长19%
• 核电发电量2127亿千瓦时，同比增长24.1%
• 风电利用小时数为1742小时，核电利用小时数高达7042小时

核电设备

• 核电装机容量有望在“十三五”期间大幅增长，预计到2020年达到5800万千瓦
• 风电装机容量增长41%，但核电增长更快，未来有望超越风电成为第三大电源

高低压设备

• 2016年四季度中国新增储能项目10个，装机规模18.9兆瓦
• 储能项目主要分布在西南、华东和华南地区，应用领域包括辅助服务、分布式发电及微网等

行业主要新闻概览

3.1 四部委印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》

• 提出9项重点任务和5项保障措施，旨在提升动力电池产业体系竞争力
• 目标：2020年锂离子电池单体比能量>300Wh/kg，2025年达500Wh/kg
• 新型电池体系如锂硫、固态电池等也受到重视

3.2 全球新增投运储能项目37个，辅助服务装机占比最大

• 2016年四季度储能市场快速增长，辅助服务和分布式发电成为主要增长点
• 中国储能市场增长贡献显著，装机规模年复合增长率达78%

3.3 核电与风电谁将稳居第三大电源？

• 核电与风电发电量差距缩小，未来核电有望超越风电成为第三大电源
• 核电利用小时数远高于风电，未来增长空间较大

3.4 优美科投资30亿元三元正极材料项目

• 优美科计划在2017年后半年逐步启动产能扩张
• 项目主要生产NCM正极材料及前驱体，推动新能源汽车产业链发展
• 优美科在中国市场以中镍材料为主，长期将转向高镍材料

3.5 光热提案推动万亿市场开启

• 光热产业提案提交“两会”，强调政策支持与产业发展的结合
• 光热发电具备热存储优势，可提升并网友好性，成为提高可再生能源比例的重要方式
• 国家能源局支持光热发电发展，目标到2020年装机容量达5GW

股票投资评级说明

• 买入：相对强于市场20%以上
• 增持：相对强于市场10%~20%
• 中性：相对市场在-10%~10%之间波动
• 减持：相对弱于市场10%以下

基准指数

• 本报告采用沪深300指数作为基准

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