20180422-太平洋-电气设备行业周报_政策频频利好提振光伏板块情绪_看好新能源车二季度中游需求增长_23页_1mb

工业资本货物行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2018年3月新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等行业的市场表现、政策动态、投资建议及市场数据，指出各细分领域的发展趋势和投资机会。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 市场表现：本周新能源车板块整体走弱，板块估值下调，但部分细分领域如动力电池表现相对较好。
• 政策支持：发改委取消新能源汽车外资股比限制，工信部发布新能源车产品准入管理办法，推动行业发展。
• 市场动态：威马推出首款紧凑型纯电SUV EX5，售价9.99万元起，续航里程达300公里以上，具备高性价比。
• 投资建议：推荐中游龙头如天赐材料、璞泰来、新纶科技、创新股份；同时关注新兴零部件如宏发股份（继电器）、三花智控（热管理）。

新能源发电

• 光伏政策利好：分布式光伏不限指标，预计2018年总装机将超30GW，总和超60GW，全年需求无忧。
• 市场回暖：光伏产品价格稳中有升，开工率逐步提升，行业进入回暖阶段。
• 政策支持：国家能源局发布《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，推动风电行业发展。
• 投资建议：推荐单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份，以及具有户用分布式渠道优势的阳光电源、正泰电器；风电推荐金风科技、天顺风能；核电推荐阳江核电厂5号机组。

工控储能

• 芯片影响：中兴芯片贸易战影响工控板块，但工控产品主要使用通用芯片，供应链风险较低。
• 国产替代：我国工控企业仍处于国产替代进程中，海外业务占比小，主要出口东南亚。
• 投资建议：推荐工控领军企业汇川技术、变频器伺服龙头英威腾、PLC国产化龙头信捷电气。
• 储能发展：电化学储能维持高速增长，预计2025年累计装机达10.8GW，中长期看好用户侧市场，推荐阳光电源、南都电源、科陆电子。

电力设备

• 投资数据：1-3月电网基本建设投资完成额657亿元，同比下滑23.2%，但降幅收窄；电源基本建设投资完成424亿元，同比增长10.5%。
• 投资方向：配电网建设成为重点，电力设备投资将向智能化、配电网方向转移。
• 投资建议：推荐低估值行业龙头国电南瑞。

数据跟踪

新能源汽车

• 钴价：钴MB报价上涨，国内钴产品价格下跌。
• 锂电价格：电池片价格稳定，组件价格平稳，光伏扶贫、分布式项目为主要需求来源。
• 多晶硅：价格坚挺，市场预期上涨，但受下游需求影响，继续上涨压力较大。
• 硅片：多晶硅片市场维稳，单晶硅片需求较好。
• 电池片：单晶PERC电池片需求启动，价格稳定。
• 组件：多晶组件价格稳定，单晶PERC组件价格预期提升。

投资建议与评级

• 行业评级：看好新能源车、光伏及风电等板块，中性评价电力设备板块，看淡工控板块。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持等评级标准适用于不同投资预期。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改政策不及预期
• 新能源政策不及预期

总结

本报告指出，新能源汽车和光伏板块在政策支持下呈现回暖趋势，工控板块虽受芯片贸易影响，但整体风险可控，电力设备板块则聚焦于配电网和智能化投资。投资建议聚焦于行业龙头和新兴技术应用领域，强调二季度中游需求增长和“储能+”市场的潜力。