20210815-华安证券-化工行业周报_大鱼择大池_化工巨头挺进新能源赛道_58页_4mb

化工行业新能源布局与碳中和影响分析

核心内容

本报告分析了化工行业在碳中和背景下的行业趋势及主要企业布局情况。指出化工行业正从资本密集型向人才与资本双密集型转变，未来40年将经历碳达峰、下游与海外竞争、生物基材料与能源时代三个阶段。同时，国内化工龙头企业如浙石化、恒力石化、东方盛虹、万华化学等正在加速布局新能源及半导体材料等硬科技领域。

主要观点

• 化工行业正经历从资本密集型向人才与资本密集型的转变，行业周期性减弱，企业竞争力依赖于技术创新、成本控制和高效服务。
• 碳中和目标对化工行业带来深远影响，尤其在碳排放较高的领域，如石化和基础化工，未来将面临更高的环保要求和政策约束。
• 生物基材料和能源时代的到来，将为化工行业带来新的发展机遇，尤其在化石基材料成本上升和碳排放税费增加的背景下。
• 企业通过技术改造和绿色能源替代方案，如宝丰能源的绿氢项目，积极应对碳中和挑战。

关键信息

新能源与硬科技布局

• 浙石化：布局52万吨PC产能，二期项目包括光伏级EVA及ABS产能。
• 恒力石化：具备延伸产业链潜能，布局PC/ABS等产品，受益于新能源车需求增长。
• 东方盛虹：收购斯尔邦石化，进入光伏级EVA市场，一体化项目布局工程塑料。
• 万华化学：已有PC、PMMA产能，尼龙12即将投产，布局锂电池正极材料业务。
• 龙佰集团：加速新能源材料布局，拟建设年产20万吨磷酸铁、10万吨磷酸铁锂、10万吨氯化法钛白粉扩能项目及10万吨人造石墨负极材料项目，构建“钛白粉+新能源”双轮发展模式。
• 宝丰能源：作为煤化工龙头，积极备战碳中和，实现新能源与煤化工协同发展。
• 荣盛石化：在建项目保业绩，在研项目保成长，上半年业绩大幅增长，研发投入增加。

行业检修情况

• 石化板块：纯苯、甲苯、丙烯酸、丙烯酸丁酯等产品本周处于检修状态。
• 煤化板块：乙二醇、醋酸、酸酐等产品本周检修产能增加。
• 聚氨酯板块：MDI检修产能减少，TDI检修产能持平。
• 化纤板块：聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝等产品检修产能稳定。
• 农药和化肥板块：合成氨检修公司数量稳定。

重点公司动态

• 万华化学：烟台MDI装置复产，匈牙利子公司MDI装置检修，产能提升至35万吨/年；公司获得“优秀供应商奖”，并捐款支持疫情防控。
• 龙佰集团：上调钛白粉销售价格，建设多个新能源相关项目，拓展磷酸铁、磷酸铁锂及人造石墨负极材料产能。
• 宝丰能源：上半年业绩增长显著，毛利率和净利率提升，绿氢项目实现新能源与煤化工协同发展。
• 荣盛石化：上半年营收和净利润增长显著，研发投资增加，推进多个一体化项目。

价格与市场表现

• PTA：本周均价5396元/吨，环比下降0.61%，所处历史分位37%。
• 聚酯切片：不同等级产品价格和价差有所波动，部分产品价格上升。
• 钛白粉：金红石型钛白粉本周均价19350元/吨，环比下降0.36%。
• 其他产品：如乙二醇、己二酸、DMF等价格和价差变化，部分产品价格上升。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

图表目录

• 图表1：部分重点公司信息更新（周度更新、周度统计）
• 图表2：部分重点公司市场表现