20210815-开源证券-传媒行业周报_基于内容监管方向和业绩趋势_择性价比高的标的_21页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告主要聚焦2021年8月15日发布的传媒行业周报，分析了视频平台、游戏产业、内容监管、教育政策及体育产业等领域的动态。投资评级为“看好”，重点推荐芒果超媒、哔哩哔哩-SW，受益标的包括腾讯控股、网易-S、三七互娱、盛天网络、恺英网络等。

主要观点

1. 视频平台：内容监管加强与用户增长

• B站：DAU突破6500万，成为日活跃用户第三多的视频网站，日均用户时长稳定在80分钟以上，用户粘性高，内容导向明确，推出《90婚介所》等符合主流价值观的节目，推动流量增长。
• 芒果TV：自制综艺《披荆斩棘的哥哥》上线后连续3天播放量破亿，有望带动广告和会员收入增长。

2. 游戏产业：业绩增长与内容创新

• 吉比特：2021年H1实现营收23.87亿元，净利润9.01亿元，同比增长显著。新游如《一念逍遥》、《摩尔庄园》贡献增量，公司持续布局MMORPG、SLG等赛道，看好其差异化运营能力。
• 完美世界：上半年业绩增长，Q3起有望改善，推出《梦幻新诛仙》等游戏，Q2业绩表现优异。
• 姚记科技：上半年增长迅速，当前估值性价比高，建议关注其后续表现。
• 腾讯控股：旗下《王者荣耀》在iOS免费榜和畅销榜双第一，表现持续强势。
• 网易-S：旗下游戏如《天谕》、《阴阳师》等表现稳定，部分游戏排名上升。
• 三七互娱：多款游戏在畅销榜上表现良好，如《荣耀大天使》、《大天使之剑》等。
• 创梦天地：推出《梦幻家园》、《小动物之星》等游戏，表现稳健。
• 心动公司：《不休的乌拉拉》、《香肠派对》等游戏在榜单中排名靠前。

3. 行业趋势与政策影响

• 内容监管：中央网信办加强娱乐内容监管，如“饭圈乱象整治”专项行动和艺人自律要求，推动内容向积极健康方向发展。
• “双减”政策：教育行业将全面推行课后服务，各省建立半月通报制度，51Talk等机构调整业务，减少境外外教课程，增加成人英语课程。
• 大数据“杀熟”：拟立法规范，加强个人信息保护，尤其是未成年人信息处理。
• 体育产业：推迟第十四届全运会群众赛事活动，各级体育行政部门年底前出台《全民健身实施计划》。

关键信息

重点数据

• 《王者荣耀》：在iOS免费榜和畅销榜均位列第一。
• 《怒火·重案》：本周票房2.07亿元，位居第一。
• 《你是我的荣耀》：网播剧周播映指数第一。
• 《萌探探探案》：网播综艺周播映指数第一。
• 《心跳源计划》：台播剧在卫视晚间时段收视率第一。
• 《我是大医生》：台播综艺在卫视晚间时段自办节目收视率第一。

公司动态

• 吉比特：2021年H1营收和净利润分别增长69.41%和63.77%，新游贡献显著，维持“买入”评级。
• 汇量科技：上半年毛利显著环比提升，Mintegral平台恢复并步入正常扩张阶段，维持“买入”评级。
• B站：8月19日将发布2021年Q2财报，值得关注。
• 三七互娱：开展股票回购，显示对公司未来发展的信心。
• 美盛文化：控股股东减持计划到期，未来可能有新的减持计划。
• 博瑞传播：控股股东增持公司股份，显示对公司前景的看好。

风险提示

• 综艺、剧集内容因艺人负面事件而调整。
• 新游戏上线延期。
• 广告行业政策变化。
• 行业竞争加剧。
• GA平台商业化不及预期。

行业动态

游戏

• 《永劫无间》：开启全球公测，Steam平台表现优异，海外玩家反响热烈。
• 《英雄联盟手游》：在TapTap新游预约榜和iOS游戏畅销榜中表现突出。

互联网

• B站：日活跃用户突破6500万，成为第三大长视频平台。
• 抖音电商：上线“安心购”服务，提升消费者信任度和购物体验。
• 网易云音乐：暂缓IPO，后续择机推进。

教育

• “双减”政策：全面推行课后服务，各省建立半月通报制度，监管趋严。
• 51Talk：调整业务，减少境外外教课程，增加成人英语课程。

体育

• 第十四届全运会：群众赛事活动推迟，以确保疫情防控。
• 全民健身实施计划：各级体育行政部门需在年底前出台。

估值与市场表现

• A股传媒板块：2021年第32周表现强于上证综指，弱于创业板指。
• 美股重点传媒公司：触宝周涨幅最大，精锐教育周跌幅最大。
• 港股重点传媒公司：凤凰卫视周涨幅最大，中国有赞周跌幅最大。

结论

综上所述，传媒行业在内容监管加强、用户增长和创新内容推动下，整体表现积极。视频平台如B站和芒果TV因用户活跃度和内容质量受到关注；游戏行业表现强劲，吉比特、完美世界、网易等公司业绩增长显著；教育行业因“双减”政策调整，市场逐步规范化；体育行业因疫情推迟赛事，但政策推动全民健身。建议关注具备内容优势、估值性价比高、业绩趋势向好的公司，如芒果超媒、哔哩哔哩-SW、吉比特、完美世界、姚记科技等。