20210815-中泰证券-环保及公用事业行业周报_新型电力系统建设带动储能景气度高增_热管理迎来投资机遇_23页_2mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月15日环保及公用事业行业的市场表现、专题研究、行业动态、投资建议以及风险提示，旨在为投资者提供全面的行业洞察和投资参考。

主要观点

• 行业表现：本周公用事业行业指数上涨3.10%，跑赢沪深300指数2.60%，整体表现优于大盘。环保行业细分板块均上涨，其中大气治理和园林涨幅较大，而监测与检测、水务涨幅较小。
• 行业估值：截至2021年8月13日，公用事业行业PE（TTM）为17.79倍，PB（LF）为1.54倍，处于低位。
• 碳中和背景：在“双碳”目标推动下，储能技术、碳市场、CCER交易、VOCs治理等领域迎来发展机遇。
• 投资建议：建议关注苏文电能、谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生、隆盛科技、龙蟠科技、节能风电、三峡能源、福能股份、协鑫能科、新奥股份等企业。

关键信息

1. 储能与热管理

• 储能系统可优化电力供需关系、降低弃风弃光率、降低用电成本，未来将向配电端和用户端渗透。
• 储能电站事故频发，热管理技术关注度提升。常见技术包括风冷、液冷、间接蒸发冷却和相变材料冷却。
• 间接蒸发冷却兼具高效与节能，适用于不同气候条件，可节能80%~90%（炎热干燥地区）至20%~25%（炎热潮湿地区）。
• 相变材料冷却适用于发热量大的电池包，具有较高的应用前景，但存在热导率低和相变迟缓的局限。

2. 行业动态

• 政策支持：央行设立碳减排支持工具，通过低成本资金支持碳减排项目；重庆市发布生活垃圾焚烧发电中长期专项规划，预计新增焚烧处理能力11500吨/日，总投入约78.67亿元。
• 市场发展：环境监测市场不断下沉，行业集中度向龙头企业靠拢；VOCs治理市场加速发展，多家环保企业布局相关领域。
• 碳金融：国内碳市场交易活跃度下降，但CCER成交量下滑显著；国际碳市场（如欧盟EUA）价格回暖，成交量有所波动。

3. 上市公司动态

• 投资动态：多家公司发布对外投资公告，如首创环保投资污水处理项目，苏文电能设立子公司和参与产业基金。
• 股东变动：部分公司出现股东减持、股份质押和股份回购等行为，如津膜科技、苏试试验、宏盛科技等。
• 融资情况：多家企业进行股权增发、债权融资，如华能国际、碧水源、上海电力等发行超短期融资券。

4. 公司业绩

• 上半年业绩：部分公司业绩增长显著，如中持股份、龙马环卫、瀚蓝环境、重庆水务等；也有公司出现业绩下滑，如甘肃电投、湖南发展。

投资方向

• 供给侧低碳化发展：建议关注苏文电能等电力设计一体化稀缺标的。
• 消费端电气化：新能源环卫车渗透率提升，国六标准带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。
• 碳交易基础设施：碳核算监测为碳交易基础，建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测等检测服务优质企业。
• CCER增量收益：垃圾焚烧和林业碳汇企业可通过参与CCER交易获得增量收益，建议关注瀚蓝环境、三峰环境、上海环境。
• 能源结构低碳化转型：风光新能源运营迎发展机遇，建议关注节能风电、三峡能源、福能股份、协鑫能科。
• 燃气需求增长：未来气电装机容量有望增加，天然气市场需求向好，建议关注新奥股份。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 项目推进不及预期。
• 市场竞争加剧。

评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）；增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间）；持有（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）；减持（预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上）；中性（预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间）；减持（预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，基于可信的公开资料或实地调研资料，反映分析师的研究观点。报告内容仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。