20210815-中泰证券-情绪择时周报_整体震荡偏强_风格均衡配置_12页_1mb

情绪择时周报总结（210815）

核心内容

本周情绪择时周报指出，A股市场整体呈现震荡偏强格局，风格轮动加快，短期以交易性机会为主，建议保持风格均衡配置。报告通过多维度情绪指标分析，对市场资金面、行业风格及情绪变化进行了全面评估。

主要观点

• 市场整体情绪：本周情绪得分为49分，略低于上周，但市场仍处于震荡偏强状态。
• 资金面改善：公募基金发行规模较高，两融余额持续上升，产业资本减持规模环比下降，显示资金面有所改善。
• 风格轮动加快：近期周期板块（如煤炭、钢铁）领涨，市场风格出现高低切换，大小盘风格趋于均衡。
• 行业景气度：新能源等行业景气度较高，但周期中上游板块预期转弱，配置性价比下降。
• 情绪指标表现：
  • 公募基金仓位较高，平均仓位约91%，处于过去一年较高水平。
  • 两融余额为18576亿，融资成交额占比为9.4%，处于中等偏上水平。
  • 产业资本净减持321亿，环比下降。
  • 北上资金净流入13亿，流入行业以机械、煤炭、建材为主，流出行业以有色金属、基础化工、钢铁为主。
  • 筹码浮盈显示，万德全A指数浮盈2.9%，中证500浮盈4.4%，沪深300浮盈为-4.8%，表明市场情绪偏向中小盘。
  • 60日线以上股票占比54%，120日线以上股票占比56%，显示市场整体处于相对强势状态。

关键信息汇总

资金面指标

• 公募基金发行规模：过去一个月约1208亿，环比略升。
• 公募基金仓位：当前约91%，处于过去一年90.4%分位数。
• 两融余额：当前为18576亿，融资成交额占比为9.4%，处于过去一年45.6%分位数。
• IPO募集规模：过去一月为330亿，环比略增。

衍生品指标

• 股指期货升贴水：
  • IF合约贴水0.86%，处于过去一年13.2%分位数。
  • IH合约贴水0.6%。
  • IC合约贴水0.9%，处于过去一年46.4%分位数。
• 50ETF期权隐含波动率：22，处于过去一年18.8%分位数。

产业资本与外资变化

• 产业资本增减持：过去一个月净减持321亿，环比下降。
• 北上资金：过去一周净流入13亿，处于过去一年37.6%分位数。

筹码与均线指标

• 万德全A指数浮动收益率：2.9%，处于过去一年64%分位数。
• 沪深300指数浮动收益率：-4.8%，处于过去一年4%分位数。
• 中证500指数浮动收益率：4.4%，处于过去一年89.2%分位数。
• 60日均线以上股票占比：54%。
• 120日均线以上股票占比：56%。

行业风格判断

• 大小盘风格：由于银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。
• 行业动量因子预测排序：
  • 排名靠前的行业为：通信、电子、建筑、钢铁、轻工制造、电力设备及新能源、机械、农林牧渔、有色金属、基础化工。
  • 排名靠后的行业为：交通运输、消费者服务、计算机、医药、公用事业、传媒、煤炭、银行、食品饮料、房地产、非银行金融、家电。

风险提示

• 市场系统性风险
• 监管政策超预期变动
• 外部环境超预期变化

投资建议

• 风格配置：建议保持风格均衡配置，短期关注交易性机会。
• 行业偏好：可关注景气度较高的新能源、机械、煤炭、建材等行业，同时警惕周期中上游板块预期转弱的风险。