20230618-华联期货-聚烯烃周报_宏观情绪向好_反弹走势_6页_1mb

📊 聚烯烃分析报告摘要

🧾 基本信息

• 📞 研究员：黎照锋
• 🌐 公司：华联期货
• 📅 报告日期：2023年6月18日

⚖ 主要观点：

1. 成本支撑
   💰 油制LLDPE和PP利润：分别亏损103元/吨和917元/吨，成本面存在一定支撑；
   ✔️ 新增装置扩能：6-7月PP扩能集中，但短期供应压力暂时缓解。

2. 供需分析
   ➕ 产量下降：聚乙烯和聚丙烯产量、开工率环比下降，短期供应承压或缓和；
   ➕ 需求：下游开工率偏低，恢复缓慢，淡季驱动较弱；
   ✅ 库存水平：PE库存上涨，PP库存下降，库存压力整体不大。

3. 价格表现
   📈 本周LLDPE指数涨159%，收于7862点；︎PP指数涨163%，收于7053点。

📈 价格与价差

• 杭州LLDPE现货：8000元/吨；
• 宁波PP现货：7150元/吨；
• PE-PP价差：809元/吨。

💎 操作建议：

• 趋势策略：轻仓持有多单，技术支撑位为7800元；可卖出L2309-P-7600期权；
• 套利建议：暂无推荐。

⚠ 关键风险及关注点：

• 原油走势对聚烯烃价格的影响；
• 下游需求恢复速度及新增产能投放情况。

📚 基本面分析要点：

• 供应端：产量和开工率下降，但PP新增装置扩能压力仍存；
• 需求端：下游开工率偏低，淡季恢复慢；
• 库存数据：PE库存上涨，PP库存同比下降，压力适中；
• 进出口：4月聚烯烃进出口同比显著下降，国际贸易数据对价格偏空。

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