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聚烯烃早报：LLDPE与PP市场分析总结

一、LLDPE分析

1. 基本面
   5月官方PMI回落至收缩区间，财新中国PMI创23年新高；出口表现强劲，原油价格因OPEC减产延长而反弹。成本端油制利润改善，但成本支撑减弱。供应端随着春检结束后装置重启，预计逐步回升，但进口窗口仍较窄。需求进入淡季，整体基本面中性偏弱。

2. 对冲观点

   • 利多：成本支撑与政策支持
   • 利空：下游需求不足
   • 主要逻辑：成本支撑减弱，需求淡季，预期震荡。

3. 盘面与持仓
   LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于均线之上；主力净空持仓减少，整体偏空。

二、PP分析

1. 基本面
   基本面与LLDPE整体趋同：供应逐步回升，需求淡季弱势；出口延续复苏，原油反弹利好成本支撑，基本面中性。

2. 对冲观点

   • 利多：成本支撑与政策支持
   • 利空：淡季需求弱
   • 主要逻辑：成本支撑逐步减弱，需求偏弱，预震荡。

3. 盘面与持仓
   PP2409合约基差正向；主力持仓净空增加，整体偏空。

三、供需平衡数据概览

报告期内，聚乙烯和聚丙烯的产能趋增，净进口量维持高位，消费增速整体上扬，库存量中性；展望2024年，供需格局保持中性。

四、免责声明

本报告所载信息及观点基于公开资料整理，本公司不对准确性及完整性作保证。期货市场交易建议请谨慎参考，前述信息不构成交易依据，免责声明不在此一一赘述。