20230611-华联期货-聚烯烃周报_成本有支撑_但供强需弱_6页_1mb

聚烯烃周报：供需博弈持续，底部震荡行情

本报告由华联期货研究员黎照锋撰写，分析聚烯烃市场（LLDPE与PP）的核心观点与操作建议如下：

一、核心观点

1. 成本支撑与亏损：油制LLDPE与PP利润分别为-264元/吨和-1066元/吨，聚烯烃成本支撑仍在，但亏损加剧。
2. 供应端压力：PE与PP产量及开工率上升，6月中下旬PP新增产能集中投放，供应过剩压力显著。
3. 需求恢复缓慢：下游周度开工率低迷，需求整体偏弱，需求端恢复缺乏动力。
4. 库存情况：PE与PP库存周度上升，但同比接近去年水平，库存压力较小。
5. 技术趋势：底部震荡，L2309合约区间内偏空操作，建议关注（7600，7800）区间或卖出虚值期权。

二、基本面分析

1. 价格与价差：LLDPE和PP期货与现货价格大幅下跌，PE-PP价差为799元/吨，利润空间收窄。
2. 供应量：PE产量环比增长144万吨，PP产量环比增长434万吨，产能利用率大幅提升。PP新增装置扩能集中，供应压力持续。
3. 进出口：PE与PP进口量同比降幅明显，出口受阻，内外库存需求疲软。
4. 需求端：下游各行业开工率普遍偏低，4月塑料制品产量同比下滑，需求弱势难改。

三、操作建议

• 交易策略：L2309合约区间（7600，7800）偏空操作，或卖出虚值期权。
• 套利建议：暂无有效套利机会。

四、风险与关注

1. 原油走势：油价波动可能对聚烯烃成本产生影响。
2. 下游需求：需求恢复情况及新增产能投放进度为关键变量。

五、免责声明

本报告内容为分析师黎照锋基于数据的独立分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担风险。

备注：详细图表数据及来源附后，涉及产量、开工率、库存、进出口等细节统计。