20211213-华龙期货-聚烯烃周报_没有明显驱动_聚烯烃可能延续偏弱态势_10页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

聚烯烃（PE与PP）近期价格延续偏弱态势，主要受到宏观环境、成本支撑及供需关系三方面因素的影响。整体来看，市场缺乏明显的上涨驱动，预计短期内仍将维持低位运行。

主要观点

• 宏观环境偏弱：虽然11月制造业PMI回升至50.1%，显示经济有所回暖，但宏观政策整体保持平稳，未出现明显刺激措施。
• 成本支撑不足：煤炭价格受国家调控影响，难以上涨，原油市场则面临伊朗原油复产的不确定性，成本端缺乏有力支撑。
• 供需关系中性：聚烯烃需求平稳增长，但供给仍处产能投放周期，供需对价格的推动作用有限。
• PE表现相对较好：11月PE产量下降，需求上升，库存低位，具备一定支撑。
• PP表现偏弱：11月PP产量上升，需求下降，库存上升，价格承压明显。

关键信息

一、宏观面分析

• 11月制造业PMI回升至50.1%，扭转连续七个月回落趋势。
• 12月央行降准0.5个百分点，主要目的是缓解房地产行业压力，而非刺激经济。
• 宏观政策整体保持平稳，未对大宗商品形成明显提振。

二、基本面分析

1. 原油

• 美国原油产量持续回升，但恢复速度缓慢。
• 原油库存未处于高位，显示需求平稳。
• OPEC+按计划增产，对油价影响有限。
• 伊朗原油复产仍是油价的关键变量，市场关注其谈判进展。

2. 煤炭

• 秦皇岛5500大卡动力煤价格稳定在1090元/吨，对聚烯烃成本支撑有所改善。

3. 聚乙烯（PE）

• 产量：11月PE产量180.35万吨，环比下降1.4%。
• 开工率：11月PE开工率降至85.46%，环比下降7.77%。
• 消费量：11月PE消费量286.08万吨，环比上升1.83%。
• 进口：10月PE进口106.45万吨，环比下降11.6%。
• 库存：12月3日PE市场库存21.97万吨，处于低位，对价格有支撑作用。
• 现货价格：12月9日华南7042市场价跌至8600元/吨，出厂价维持在9100元/吨左右，华东市场价平稳，石化出厂价反弹至8900元/吨。

4. 聚丙烯（PP）

• 产量：11月PP产量226.94万吨，环比上升3.7%。
• 开工率：11月PP开工率83.39%，环比上升3.71%。
• 消费量：10月PP消费量237.2万吨，环比下降4.47%。
• 进口：10月PP进口37.58万吨，环比下降1.76%。
• 库存：12月3日石化PP库存63.7万吨，环比上升5.8%。
• 现货价格：12月9日华东T30S价格维持在8350元/吨，整体偏弱。

三、技术面分析

• 聚烯烃期货价格回落至近期低点，呈现弱势。
• 虽然出现底背离现象，但缺乏向上驱动，反弹难以展开。

四、行情展望

• PE：短期可能企稳，但整体仍受成本影响，上涨动力不足。
• PP：供给增加、需求疲软，价格或继续偏弱运行。
• 聚烯烃整体：在宏观、成本、供需三方面均缺乏明显上涨驱动，预计价格将继续低位震荡。

总结

当前聚烯烃市场缺乏显著的上涨动力，PE与PP表现分化。PE因产量下降、需求上升及库存低位，具备一定支撑，但整体仍偏弱；PP则因供给增加、需求下滑及成本支撑不足，表现更差。宏观政策保持平稳，未对市场形成明显刺激，而原油和煤炭价格的不确定性仍影响成本端。综上，聚烯烃价格预计将继续维持低位运行。