20141217-国金证券-2014年三季度券商集合理财评价_22页_457kb

2014年三季度券商集合理财评价总结

核心内容概览

2014年三季度，共有269只非限定性券商集合理财产品、70家管理人参与评价。其中，运作满三年的产品有153只，包括大集合产品121只、小集合产品32只，运作满三年的管理人共52家。

评价体系综合考虑产品过去一年（短期）、两年（中期）和三年（长期）的风险收益特征，采用“综合收益能力”指标进行评分，该指标由“相对基准收益率”减去“下行风险”计算得出。

主要观点

• 产品表现：在运作满三年的大集合产品中，24只产品获得综合五星级评价，表现尤为突出；另有24只产品获得四星级评价。在小集合产品中，6只产品获得五星级评价，6只获得四星级评价。
• 管理人表现：在运作满三年的52家管理人中，10家获得五星级评价，其余获得四星级评价。此外，运作满两年但不满三年的11家管理人中，3家获得五星级参考评价；运作满一年但不满两年的7家管理人中，3家获得五星级参考评价。
• 收益与风险：过去三年沪深300指数累计下跌5.30%，而121只大集合产品的平均实际净值增长率达到11.19%，整体表现优于市场。部分产品如中银中国红稳定价值、东方红5号等，实际净值增长率超过50%，表现尤为突出。
• 评价说明：评价结果基于历史数据，不作为对未来表现的预测或投资建议。

关键信息

大集合产品综合五星级评价（24只）

小集合产品综合五星级评价（6只）

管理人综合五星级评价（10家）

评价方法说明

评价对象与分类

• 评价对象为非限定类券商集合理财产品，以权益类资产为主要投资对象。
• 当前评价体系未对产品类型进行细分，但未来将根据产品类型发展情况调整。

评价数据与周期

• 评价数据以公开数据为基础，采用“月度”数据频率计算。
• 每季度初公布截止上季度末的评价结果。
• 评价周期分为短期（1年）、中期（2年）、长期（3年），以突出长期稳定性。

评价指标与算法

• 收益指标：采用“实际资产净值增长率”作为基础，以沪深300指数为参考基准。
• 风险指标：采用“下行风险”衡量，即损失程度。
• 综合指标：综合收益能力 = 相对基准收益率 - 下行风险。
• 评分方式：按综合收益能力得分排序，前20%为五星级，20%-40%为四星级，40%-60%为三星级，60%-80%为二星级，后20%为一星级。

星级评定方法

• 产品与管理人均采用五星级评定方法。
• 若样本少于10只，则不进行星级评定。

评价结果应用

• 评价结果用于反映产品与管理人历史表现，不作为未来收益预测或投资建议。
• 评价体系注重产品的长期稳定性，同时考虑其在不同阶段的表现。

附注

• 部分产品因信息披露不一致，其净值增长率计算方法可能与产品实际披露数据存在差异。
• 评价体系对浮动费用采用“预先支付法”进行扣除，以反映投资者实际可获得的收益。