20141217-国金证券-券商集合理财风险评价报告_26页_401kb

报告摘要

基金风险评价报告总结

核心内容概述

本报告由国金证券研究所发布，旨在对券商集合理财产品进行风险评价，帮助投资者根据自身风险承受能力选择合适的产品。评价基于历史运作数据，采用多角度量化指标进行分析，包括历史业绩整体波动（标准差）、历史下行风险、历史最大回撤以及历史业绩与市场指数相关性。所有产品按照风险系数进行等级划分，分为高、中高、中、中低和低五个风险等级。

主要观点

评价原则：评价体系坚持公开、公平、公正的原则，以历史数据为基础，统一评价标准，全面衡量产品风险。
风险指标：评价体系综合考虑四个维度，分别是标准差、下行风险、最大回撤和相关系数，以计算出风险系数K。
风险等级划分：根据风险系数K，产品被划分为五个等级：
- 高风险：K≥80%
- 中高风险：60%≤K<80%
- 中风险：40%≤K<60%
- 中低风险：20%≤K<40%
- 低风险：K<20%
评价频率：风险评价结果每季度更新一次。

风险评价结果分布

参与产品数量：本期共有640只券商集合理财产品参与评价。
风险等级分布：
- 高风险：74只（12%）
- 中高风险：89只（14%）
- 中风险：94只（15%）
- 中低风险：117只（18%）
- 低风险：266只（42%）

大集合产品风险分布

高风险：51只
中高风险：75只
中风险：73只
中低风险：56只
低风险：142只

主要集中在多头策略、FOF、定向增发和指数型的产品风险较高，而债券型、货币型、保本策略则风险较低。

小集合产品风险分布

高风险：23只
中高风险：14只
中风险：21只
中低风险：61只
低风险：124只

同样，多头策略和定向增发风险较高，其余如债券型、固定收益类信托计划、市场中性策略、相对价值套利策略、复合策略风险较低。

管理人产品布局分析

广发证券、长江证券、中国银河证券、国信证券：旗下产品风险水平较为均衡，高风险和低风险产品数量分布相对平均。
东方证券：产品数量最多，主要以高风险和中高风险产品为主。
安信证券、国泰君安证券、华泰证券、申银万国证券：主要以中等和中低风险产品为主。

风险评价体系说明

评价方法：采用12个参考系数的简单平均计算风险系数K，这些系数包括：
- 标准差（K1、K2、K3）
- 下行风险（K4、K5、K6）
- 最大回撤（K7、K8、K9）
- 相关系数（K10、K11、K12）
标准化处理：各指标均以沪深300指数为基准进行标准化处理。
参数无效处理：对于运作时间不足三年的产品，部分参数（如K3、K6、K9、K12）无效，仅以有效参数为基础进行风险评价。