20241031-浦银国际证券-时代电气-688187.SH-三季度轨交业务和新兴设备业务均同比稳定增长_9页_1mb

时代电气（3898HK/688187CH）研究报告总结

浦银国际证券分析师维持时代电气的“买入”评级，维持目标价。公司三季度净利润同比增长11%，环比增长6%，业务稳定；毛利率326%，环比提升86个百分点，但同比下降19个百分点，主要受会计准则变化影响。轨交业务收入同比增长9%，环比下滑18%，但占比提升；新能源车业务强劲增长，功率半导体收入同比增长27%。未来，轨交业务受益于大修需求，功率半导体通过产能扩张支持增长。估值方面，A股和H股市盈率分别为164x和96x，具备吸引力。投资风险包括拉货动能不足、产能扩张和价格下行。盈利预测显示收入和毛利率稳步增长，但需关注竞争和需求放缓。

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