20160124-广发证券-钢铁行业周报_财政部起征专项资金助力钢铁去产能_预计短期钢价以稳为主_20页_2mb

钢铁行业周报总结（2016年1月18日-1月22日）

核心内容概述

2016年1月1日起，财政部开始征收工业企业结构调整专项资金，以支持钢铁行业去产能和安置下岗人员。武钢集团宣布裁员1.1万人，计划三个月内裁员6000余人，表明国有钢企正积极化解产能过剩。整体来看，钢铁行业“洗牌”力度加大，供给侧改革持续推进。本周国内钢价综合指数上涨2.1%，其中长材和扁平材分别上涨1.84%和2.38%。由于春节临近，需求走低，预计短期钢价以稳为主。同时，新粤浙线获批，标志着油气管网建设加速，钢铁行业结构性增长值得关注。

主要观点

• 政策支持：财政部征收专项资金，推动钢铁行业去产能，加速供给侧改革。
• 行业动态：武钢集团裁员，国有钢企主动减量提质，行业整合加速。
• 钢价走势：本周钢价以涨为主，但预计下周将维持稳定。
• 结构性增长：特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域发挥重要作用。
• 投资建议：维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利明确、估值低、流动性好的细分领域龙头及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

关键信息

原料市场

• 铁精粉：均价382.01元/吨，与上周持平。
• 进口矿：青岛港均价310元/吨，周环比上涨2.5元/吨。
• 废钢：唐山废钢1030元/吨，周环比上涨30元/吨。
• 钢坯：唐山普碳方坯1560元/吨，周环比下降90元/吨。
• 海运：BDI指数降至354点，环比下降21.97%。

钢价表现

• 综合指数：74.56，周环比上涨2.1%。
• 螺纹钢：合约收盘价1823元/吨，周环比上涨3.10%；结算价1829元/吨，周环比上涨2.53%。
• 其他钢材：热卷、中厚板、冷轧板等均有不同幅度的上涨。

盈利情况

• 螺纹钢：毛利约-152.18元/吨，毛利率-8.00%。
• 线材：毛利约-102.09元/吨，毛利率-5.15%。
• 热卷：毛利约-264.76元/吨，毛利率-13.15%。
• 中厚板：毛利约-333.82元/吨，毛利率-17.28%。
• 冷轧板：毛利约-309.71元/吨，毛利率-11.53%。
• 镀锌板：毛利约-480.577元/吨，毛利率-17.15%。
• 不锈钢：毛利约912.26元/吨，毛利率8.18%。

社会库存

• 总量：874.93万吨，周环比上升0.92%，同比下降15.77%。
• 各品种库存：螺纹钢库存上涨2.66%；线材库存上涨4.00%；热卷库存下降1.78%；中厚板库存下降1.17%；冷轧板库存下降0.28%。

行业评级与推荐

• 行业评级：买入。
• 重点推荐：八一钢铁（30%）、玉龙股份（30%）、久立特材（20%）、宝钢股份（20%）。
• 盈利预测：各重点公司2014A、2015E及2016E的EPS与PE均有所变动，多数公司PE与PB均处于低位，盈利前景明确。

总结

2016年1月18日至22日，钢铁行业在政策推动下进入去产能阶段，同时钢价上涨与库存变动交织，反映出行业调整的复杂性。供给侧改革持续推进，促使钢企加速转型与整合，而特钢因其在高端制造领域的应用，成为结构性增长的重要方向。尽管本周钢价上涨，但春节临近导致需求减弱，预计短期钢价将保持稳定。从投资角度来看，钢铁行业整体仍具备吸引力，建议关注盈利明确、估值较低的龙头股以及相关主题投资机会。