电子元器件行业快报：ASML订单需求饱满，半导体设备／材料／零部件国产替代进行时-20220424-安信证券-19页_1mb

电子元器件行业总结

核心内容

2022年4月24日，电子元器件行业呈现多点开花态势，重点聚焦半导体设备、材料及零部件的国产替代进程加速，MiniLED在消费电子与车载显示领域应用迅速推进，以及全球汽车电子市场受制于半导体供应短缺而面临减产压力。

主要观点

1. ASML订单需求饱满，光刻机产能供不应求

• 2022年第一季度财报：ASML实现净销售额35亿欧元，同比增长-19.01%，环比增长-29.11%。新增订单金额70亿欧元，同比增长47.19%，环比下降10.35%。
• 订单结构：新增订单中25亿欧元来自0.33NA和0.55NA EUV系统订单以及大量DUV订单，显示市场对先进和成熟节点的强劲需求。
• 产能与交付：ASML计划2022年出货55台EUV光刻机和240台DUV光刻机，目前订单积压超过500台，预计交货时间需两年，2022年仅能完成60%的DUV订单。
• 未来展望：ASML预计2022年第二季度净销售额为51-53亿欧元，全年收入同比增长20%目标不变。但由于上游零部件供应紧张，交货速度难以跟上订单规模，预计2024年才能完成积压订单。

2. 半导体设备/材料/零部件国产替代加速

• 行业现状：全球半导体设备、材料和零部件供应紧张，交期不断延长，新建产能短期内无法释放。
• 市场影响：丰田因半导体零部件短缺，宣布5月全球产量减少10万辆；其他车企如特斯拉、比亚迪、蔚来、理想等也因原材料短缺而上调产品价格。
• 国产机遇：国内优质企业迎来历史性机遇，产业链国产替代进程有望加速，相关企业如北方华创、盛美半导体、至纯科技等获得订单。

3. MiniLED多点开花，车载显示快速推进

• 应用拓展：MiniLED在电视、智能手机、VR头显等领域渗透率不断提升，成为高端产品的代表。
• 车载趋势：随着汽车智能化、电动化发展，车载显示向大屏化、多屏化、高清化发展，MiniLED背光产品正逐渐进入车载市场。
• 出货预期：根据行家说Research预测，MiniLED背光车载屏预计在2022年底至2023年初开始出货。
• 供应链布局：多家面板厂如天马、龙腾、华星、群创、京东方等已积极布局MiniLED车载面板，供应链在产品出货前已提前布局。

4. 半导体设备招投标情况

• 本周中标情况：上海积塔新增中标设备64台，华虹无锡新增招标设备1台，北方华创中标7台金属等离子刻蚀机等。
• 国产设备表现：北方华创、盛美半导体等在国产设备领域表现突出，获得多个招标订单。

5. 投资建议

• 推荐股票：立昂微、北方华创、至纯科技、万业企业、新莱应材等。
• 关注股票：沪硅产业、中环股份、和林微纳、华兴源创等。
• IC设计：推荐兆易创新、紫光国微、卓胜微，关注圣邦股份、思瑞浦、韦尔股份、恒玄科技等。
• 功率半导体：推荐斯达半导、新洁能，关注时代电气、闻泰科技、扬杰科技等。
• SiC领域：关注三安光电、天岳先进、凤凰光学等。

关键信息

• ASML：订单需求强劲，但产能紧张，预计2024年才能完成积压订单。
• MiniLED：在消费电子和车载显示领域应用广泛，供应链积极布局。
• 半导体零部件短缺：影响汽车生产，如丰田5月产量减少10万辆。
• 国产替代：在半导体设备、材料和零部件领域，国内企业迎来发展机遇。
• 行业数据：2022年3月全球半导体销售额同比增长32.4%，中国市场份额达31.7%。
• 市场趋势：光伏、新能源汽车、5G等带动第三代半导体（如SiC）需求增长。
• 芯片涨价：连接器大厂如KET、莫仕、YAZAKI、长江连接器、广濑等纷纷涨价，应对成本上升。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国产替代不及预期
• 疫情影响持续

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

本周行情回顾

• 电子板块：本周申万电子板块上涨-4.28%，处于历史低估区间。
• 指数PE：沪深300指数PE为11.85倍，半导体指数PE为41.81倍，均处于历史低位。

本周新股

• 英集芯：4月19日上市，专注于高性能电源管理芯片和快充协议芯片，是全球第一家通过高通QC5.0认证的芯片原厂。
• 募投项目：公司拟使用募集资金用于“电源管理芯片开发和产业化项目”、“快充芯片开发和产业化项目”和“补充流动资金项目”，合计4.01亿元。

附录

• 分析师声明：本报告由安信证券分析师撰写，内容合法合规，观点独立公正。
• 免责声明：本报告基于公开资料撰写，不保证信息的完整性、准确性，不构成投资建议，投资者需自行判断。